Российские еврооблигации в пятницу продолжили восстановительное движение и вновь показали лучший результат на фоне сопоставимых ЕМ, что в итоге позволило инвесторам отыграть уже более половины декабрьских потерь. Снижение ставок вдоль суверенной кривой по итогам дня составило более 40 бп, доходность RUSSIA-30 опустилась до 6.25% (-49 бп), 30-летние бенчмарки подорожали на 2.5-3 фигуры. Снижение доходностей в рамках корпоративного сектора в среднем по рынку составило порядка 70 бп. В лидеры рынка вышли выпуски Евраза, где снижение доходностей вдоль кривой превысило 200 бп.

Доходности ОФЗ подросли, но рынок остается переоцененным

Рублевые облигации в пятницу продолжали адаптироваться к новому уровню ставок. Активность в ОФЗ находилась на невысоком уровне, доходности прибавили порядка 75 бп до 15.6% в пределах годового отрезка кривой, доходности дальних бумаг находились в диапазоне 13.2-13.5% в районе 7-летней дюрации, здесь рост доходностей не превышал +10 бп. Инверсия кривой, таким образом, увеличилась до 150-200 бп. ОФЗ по-прежнему выглядят переоценено на фоне текущего уровня ставок, отражая мнение инвесторов относительно краткосрочного характера принятых ЦБ мер.