Продажи ОФЗ возобновились на фоне падения цен на нефть и обновления рублем исторических минимумов. Достаточно мягкое решение Банка России повысить ставку на 100 б.п. в прошлый четверг оказало локальную поддержку ОФЗ. Однако валютный фактор снова преобладает над рынком. На фоне снижения цен на нефть и обновления рублем исторических минимумов продажи госбумаг в пятницу возобновились: кривая ОФЗ выросла на 50-80 б.п.

Инверсия кривой госбумаг на этом фоне продолжила увеличиваться – спрэд на участке 10-3 года достиг 78 б.п. При этом по спрэдам относительно текущей ставки РЕПО доходности госбумаг предполагают повышение ставки на 110-120 б.п. Учитывая текущую динамику рубля, а также грядущий пик по инфляции в начале 2015 г. действия регулятора могут оказаться даже более жесткими.

Сегодня обратим внимание на обновленные данные по ДКП ЦБ РФ.

Давление на котировки ОФЗ будет сохраняться на фоне высоких рисков дальнейшего ужесточения политики ЦБ РФ.