Сегодня: цены на нефть около $63; поводов для оптимизма нет. После вчерашних распродаж можно ожидать лишь "отскока мертвой кошки". Негативный фон создают цены на нефть, рубль и слабые экономические перспективы.

Цены на нефть продолжают снижаться – ОПЕК увеличила скидку на поставки нефти в страны Азии в январе на фоне стремления участников картеля сохранить долю рынка, принеся в жертву ценовую стабильность.

Падение рубля; где дно? – Рынки опасаются дальнейшего ослабления рубля, не веря в способность ЦБ поддержать национальную валюту

Неопределенные перспективы для экономики – смягчения санкций или экономического роста в ближайшей перспективе не ожидается

Мирные переговоры по Украине в рамках контактной группы выглядят неопределенно (ранее называлась дата 12 декабря), равно как и надежды на снятие санкций против России.

Состояние экономики России по-прежнему определяется доходами от экспорта энергоресурсов, которые снижаются наравне с ценами на нефть; диверсификация, к которой призывает Владимир Путин, остается делом отдаленной перспективы.

Американский рынок акций вчера вернулся на положительную территорию (DJIA +0.36%, S&P 500 +0.45%) на фоне позитивных макроданных. На момент написания комментария азиатские индексы следовали за динамикой американского рынка (Hang Seng +0.08%, Shanghai без изменений, Nikkei +1.16%) в ожидании макроданных из Китая. Фьючерсы на S&P снижаются (-0.22%). Фьючерсы на Brent торгуются на уровне $63.39 за барр., что ниже предыдущего дня.

Вчера: "Все чудесатее и чудесатее!". ЦБ повысил ключевую ставку с уже высоких 9.5% на 100 б.п. до 10.5%, что в целом совпало с ожиданиями рынка. Решение регулятора оказало неожиданное влияние на курс рубля – ПОСЛЕ выхода пресс-релиза ЦБ вместо укрепления (и сдерживания инфляции, ключевой причины повышения ставки) национальная валюта продолжила слабеть. Российский рынок акций также снизился.

Мы связываем такую динамику с влиянием ряда "факторов страха". Повышение ставки на 100 б.п. – 1) несущественно: по мнению сторонников агрессивной монетарной политики, для остановки падения рубля требуется повышение на 200-300 б.п. 2) повышение ставки приведет к дальнейшему торможению экономики.

Любое действие ЦБ выглядит неадекватно на фоне влияния целого ряда внешних факторов (падение цен на нефть, санкции из-за Украины) и внутреннего негатива (в частности, отсутствие диверсификации).

Ожидания дальнейшего повышения ставки: ЦБ отметил, что ослабление рубля представляет существенные инфляционные риски, и подтвердил факт роста инфляционных ожиданий. ЦБ ранее заявлял, что в случае дальнейшего усиления инфляционных рисков регулятор продолжит поднимать ключевую ставку.

По итогам дня: цены на нефть (-1.49% до $62.8 за барр.), рубль ослаб к доллару США до 55.72, РТС (-3.63%) и ММВБ-50 (-2.14%).