Доходность суверенных евробондов достигла рейтинговой категории BB-/В. Продажи в сегменте российских евробондов вчера продолжились – доходность 10- летнего бенчмарка Russia’23 повысилась еще на 7 б.п. – до 6,25% годовых при расширении z-spread на 15 б.п. – до 408 б.п. Сопоставимый уровень z-spread на данном участке кривой также имеют Габон (-/ВВ-/ВВ-) (400 б.п.), Сенегал (В1/В+/-) (397 б.п.), Руанда (-/В/В+), Ямайка (Саа3/В-/В-) (435 б.п.). В целом, текущие доходности суверенных евробондов России уже с большим запасом включают в себя, как риски снижения нефти к 60 долл./барр. при нахождении на данном уровне продолжительное время, так и потерю инвестиционного рейтинга. При этом характер выхода из российских бумаг близок к паническому, что затрудняет прогнозирование глубину падения рынка.

На наш взгляд, оставаться с открытыми короткими позициями в российских бумагах на текущих уровнях уже нецелесообразно, в то время как для спекулятивно настроенных игроков можно начать искать точки входа в рынок.

Выход инвесторов из российского риска затрудняет оценку глубины падения рынка, однако фундаментально текущие уровни доходности выглядят интересно.