Рубль стартовал неделю снижением. Ситуация на рынке нефти продолжает негативно сказываться на настояниях участников рынка. На минувшей неделе совместными усилиями Банка России и президента РФ ситуацию в определенной степени удалось стабилизировать, однако пока этого явно не достаточно. Для того чтобы сломить негатив, ЦБ должен на текущий момент существенно снизить предложение рублей и/или резко повысить ставки, усиление присутствия через интервенции не рассматривается как базовый сценарий. Однако регулятор вряд ли будет прибегать к вышеуказанным шагам, т.к. они будут далеки от рыночных механизмов и носят явно временный характер. Скорее следует ожидать последовательного комплекса действий, т.е. рубль по инерции будет продолжать испытывать на себе давление. На неделе основными ньюсмейкерами будут США и КНР, по которым выйдет достаточно много статистики. Данные ожидаются позитивными, тем самым может на рынках могут сложиться предпосылки к росту аппетита к рисковым активам, что частично поддержит рубль. Рубль видится на уровнях 51-55 в паре с долларом.  

Краткосрочные ставки умеренно подросли, на рынке растет неопределенность. Намерение регуляторов забрать с рынка порядка 1 трлн руб. бюджетных остатков неизбежно должно сформировать дефицит предложения и привести к росту ставок, однако пока уровень совершаемых сделок явно не свидетельствует об этом. На текущей неделе ключевым событием будет заседание ЦБР, где будет принято решение о ставках. Мы полагаем, что нельзя исключать повышения ставок на 100 б.п.