После того как мы обновили наши финансовые модели компаний, отразив в них налоговый маневр в нефтяном секторе, снижение цены на нефть Brent в 2015П и прогнозы более слабого рубля, мы по-прежнему предпочитаем акции ЛУКОЙЛа (ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $68) и “префы” Сургутнефтегаза (ВЫШЕ РЫНКА; РЦ 42 руб.). Впрочем, хорошей инвестицией в расчете на дивиденды являются и привилегированные акции Татнефти, однако они характеризуются низкой ликвидностью.

Мы подтверждаем рекомендацию ПО РЫНКУ по бумагам Роснефти, так как им все еще не хватает катализаторов роста. Цена на нефть – по-прежнему главный фактор риска, оказывающий влияние на акции нефтяных компаний, и прибыль Татнефти особенно чувствительна к ее колебаниям.