В понедельник европейский фондовый рынок показал умеренное повышение (EuroTOP100: +0,1%) – инвесторы снизили активность после пятничного ралли. Драйвером оставались ожидания активизации ЕЦБ по выкупу активов, что позволило евро упасть, а акциям банков и автопроизводителей (чей результат зависит в большей части от экспорта) – подрасти, компенсировав просадку сырьевых компаний. Данные по индексу бизнес-климата Ifo в Германии (104,7 пунктов, что выше диапазона оценок аналитиков: 102-104,3 и значения октября, 103,2) мы оцениваем как малозначащие – мы увидели лишь небольшой рост с почти двухлетних минимумов. 

Рынок акций США вновь умеренно вырос (S&P500: +0,3%; Dow Jones: 0%; NASDAQ Composite: +0,9%), продолжив обновлять максимумы по S&P500 на фоне стойкого аппетита к риску на фоне ожиданий новой ликвидности от ЕЦБ и сохранения мягкой денежно-кредитной политики в Китае. Торговая активность была пониженной. 

Российский рынок акций показал по итогам дня понедельника разнонаправленную динамику по ключевым индексам (ММВБ: -0,6%; РТС: +1,6%) ввиду резкого укрепления рубля при слабеющей нефти, не сумевшей утром удержаться выше 80 долл./барр.

Мы ждем, что глобальные рынки акций продолжат инерционный рост при снижающейся торговой активности в середине недели, а вот товарным рынкам – нужны новые драйверы, в первую очередь, нужна поддержка с валютного рынка. Отметим, что российский рынок акций продолжает переоценку к нефти (по отношению RTS/Brent, обновившее максимумы за год), но индекс ММВБ, на более сильном движении рубля и дефиците рублевой ликвидности, пока способен лишь на консолидацию у максимумов. Учитывая импульс к росту на EM и стабилизацию цен на нефть, а также вчерашнюю не вполне оправданную конъюнктурно просадку в "фишках", мы по-прежнему ждем от ММВБ теста 1555-1585 пунктов на этой неделе. 

Сегодня утром формируется слабо позитивный внешний фон. Мы ожидаем, что ММВБ начнет торги вторника консолидацией, сумеет "опереться" на зону 1510-1520 пунктов и к концу дня возобновит рост.