Рубль продолжает искать новые равновесные уровни без поддержки ЦБ интервенциями. Сегодня аукцион призван сгладить дисбалансы, хотя сомнений здесь много. Слабая нефть, обострившиеся геополитические спекуляции, обсуждение новых санкций на западе в понедельник давят на рубль. Кроме того, компаниям приходится искать валюту для погашения внешнего долга, что в преддверии сложного декабря становится всё актуальнее.

В этом свете рынок ждет от ЦБ предоставления валютной ликвидности. В понедельник ЦБ будет тестировать свой новый инструмент и попробует раздать до 10 млрд. долл. через валютный аукцион РЕПО на год. ЦБ уже проводил однодневные и недельные валютные аукционы РЕПО, но спрос на них бы минимальный. Ставки все же не очень нравятся рынку, и на годовом аукционе есть вероятность, что спрос тоже будет невелик. Но главное, что ЦБ продолжает тонкую настройку инструментов, и в следующий раз ставки могут быть снижены. Доллар сегодня может продолжить торговаться выше 47 рублей

ЦБ пообещал сокращать предоставление рублевой ликвидности. За прошедшие недели предложение снизилось на ~10%. Это не критично для рынка, но ставки в этой связи могут остаться у границы ЦБ. Однодневные ставки будут торговаться у 10.5%, 3-месячные вероятно продолжат рост.