Выпуск соответствует положению 395-П и обеспечит увеличение капитала второго уровня Альфа-Банка. По бумаге предусмотрен пятилетний колл-опцион.

Организаторами выступают Альфа-банк, а также BofAML, Goldman Sachs, JP Morgan и UBS. Первоначальный ориентир ставки купона находился в диапазоне 9,0% - 9,5%. Однако по итогам встреч с инвесторами, которые уже прошли в октябре в Лондоне, Альфа-Банк повысил ориентир ставки купона. 

У Альфа-Банка в обращении находится два субординированных по старым правилам выпуска еврооблигаций с погашением в 2017 г. и 2019 г. После публикации слабой отчетности по итогам 6м2104 г., где Альфа-Банк отразил снижение чистой прибыли на 51% г/г, а также на фоне введения санкций против российских госбанков котировки длинных выпусков еврооблигации Альфа-Банка потеряли порядка 600 б.п. В настоящее время суборды Альфа-Банка торгуются с премией к суверенной кривой 375 – 425 б.п. (YTM: ALFA_17 -7,27%; ALFA-19 – 8,25%). 

Учитывая ухудшение операционной среды в России и длинную дюрацию нового займа спрос инвесторов, на наш взгляд, может быть собран ближе к верхней границе маркетируемого диапазона.