На этой неделе ключевым событием для рублевого рынка должно стать решение ЦБ по ставкам, заседание назначено на пятницу. Мы сомневаемся, что до этого события увидим резкие ценовые движения.

Как мы уже писали, практически не осталось сомнений в том, что регулятор будет вынужден ужесточить денежную политику. С начала года рубль потерял более 20% относительно бивалютной корзины, а начавшееся в июне снижение цен на нефть усиливает давление на российскую валюту. Кроме того, волатильности способствует ожидающийся в следующем году переход к плавающему курсу рубля. По нашим расчетам, 10-процентное ослабление рубля добавляет к индексу потребительских цен 1% роста.

Из-за запрета на импорт ряда продовольственных товаров и снижения курса рубля инфляция ускорилась до 8,3%, что заставит ЦБ повысить ключевую ставку на этой неделе. По нашему мнению, ставка будет повышена минимум на 50 б.п. Это приведет к росту доходностей ОФЗ, и мы не исключаем, что уже в ближайшее время они станут двузначными.