Во второй половине текущей недели на российском фондовом рынке может продолжиться боковой тренд. Мы ожидаем, что значения индекса ММВБ будут находиться в диапазоне от 1365 пунктов до 1405 пунктов. Вместе с тем мы считаем, что активность участников торгов будет оставаться невысокой. 

Внешние факторы, которые в начале недели благоприятствовали росту бумаг, скорее всего, уже исчерпали свое влияние. По-видимому, цены на нефть и мировые фондовые индексы, прежде всего индексы развитых стран США и Европы, достигли своего максимального значения в рамках текущей коррекции, и, скорее всего, будут консолидироваться на текущих значениях. Таким образом, у участников российского рынка может не оказаться внешнего позитива для удержания длинных позиций. 

В то же время, на наш взгляд, возможность роста российских бумаг может быть связана с возможностью укрепления российского рубля против евро и доллара. Дело в том, что на следующей неделе Российский Центральный Банк запускает операции валютного РЕПО. Эти операции, вполне вероятно,  могут оказать поддерживающее влияние на рубль. И уже на этой неделе спекулянты могут начать занимать длинные позиции по российским бумагам в расчете на то, что их доходность в долларовом выражении превысит рублевую. Однако, на наш взгляд, вероятность совершения большого количества таких сделок остается пока не очень высокой. Поэтому мы считаем, что российский фондовый рынок будет оставаться именно в боковом тренде при невысокой активности торгов.