В минувшую пятницу рубль оказался под сильным давлением, ослабившись с 44,40 до 44,50 руб. к корзине. Смещение коридора ЦБ на 10 копеек, которое только что нашло официальное подтверждение, означает, что ЦБ продал, как минимум, $700 млн на валютном рынке. Мы считаем, что сильное движение курса рубля на прошлой неделе было вызвано отсутствием продавцов валюты на фоне слухов о возможном введении ограничений на движение капитала. Из-за дефицита предложения иностранной валюты рубль уязвим к любому негативному новостному потоку - как внутреннему, так и глобальному - несмотря на профицит текущего счета, который, на наш взгляд, должен быть высоким из-за снижения импорта. При этом нас удивляет, что хотя у ЦБ сейчас есть возможность снизить спекулятивный чистый отток капитала через повышение ключевой ставки, регулятор предпочитает финансировать его через валютные интервенции. Мы подтверждаем свое мнение, что внеочередное повышение ставки было бы позитивным сигналом для рынка, тогда как неспособность сделать это будет указывать на то, что ЦБ сталкивается с препятствиями на пути к переходу к свободному плаванию рубля.