Как и ожидалось, рубль использовал рыночную конъюнктуру для коррекции. Внутренним фактором явилась продажа долларов экспортерами на фоне налогового периода (сегодня уплата НДС); внешними факторами послужили обсуждение ЕС возможности частично снять с России санкции уже в конце сентября, а также глобальный рост аппетита к риску на статистике по США и разворот валют развивающихся стран. Давление на ставки на денежном рынке продолжило ослабевать - как мы отмечали накануне, недельный аукцион РЕПО ЦБ, а также размещения депозитов Минфина благоприятно отразились на ставках. Так, MosPrime o/n опустился к аукционной ставке РЕПО, составив 8,14% годовых, а ставка RUB Implied yield o/n консолидировалась на отметке 7,0% годовых, что по-прежнему заметно ниже ключевой ставки ЦБ РФ. На этом фоне кривые свопов (IRS, CCS) также снизились. Вместе с тем MosPrime 3М продолжила обновлять максимумы с 2009 г., достигнув 10,4% годовых, в результате спрэд к IRS 1Y сузился до 35 б.п. (ожидания по повышению ставок ЦБ).