Судя по динамике рынка и рубля в июле и августе, на фоне эскалации конфликта на Украине отток средств иностранных инвесторов возобновился. Негатива добавил и российский ЦБ, который в конце июля повысил ключевую ставку на 50 б.п. до 8%. Бивалютная корзина подорожала на 7% за последние два месяца, а доходности в госсекторе выросли за это время почти на 100 б.п. Первичный рынок закрыт, Минфин с середины июля не проводит доразмещений ОФЗ. Привлекательность ОФЗ ограничивает и разгоняющаяся инфляция, которая сокращает реальную доходность госбумаг. На текущий момент геополитические риски остаются высокими, так что вероятность дальнейшего роста доходностей и ухода нерезидентов с российского рынка по-прежнему высока.