Вопрос запуска QE в Европе станет центральным на предстоящей неделе. Предыдущую неделю внешние площадки завершили в умеренно позитивном ключе. Подъему европейских индексов способствовал блок слабых статданных, выход которого укрепил ожидания запуска QE. В частности, инфляция в еврозоне в августе упала до минимума с 2009 г. и составила всего 0,3% в годовом выражении. Американские площадки, напротив, отыгрывали неплохие статданные по деловой активности. Индекс деловой активности Чикаго вырос с 79,2 до 82,5 пунктов, ожидалось повышение до 80 пунктов.

На предстоящей неделе внимание западных инвесторов будет приковано к отчету по занятости в США и заседанию ЕЦБ, по итогам которого могут все-таки объявить о запуске QE. Между тем российский рынок останется во власти проблем на Украине. Сегодня в Минске пройдут переговоры по мирному урегулированию конфликта. При этом ЕС может уже к концу недели объявить о введении новых санкций в отношении России, если увидит новый виток роста напряженности.

Европейские площадки в пятницу немного выросли. Euro Stoxx 50 прибавил 0,26%, DAX - 0,08%. Американские площадки выросли на 0,11% по индексу Dow Jones и на 0,33% по S&P. Treasuries немного просели в цене. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,63%, UST10 - выросла на 1 б.п. до 2,34%, UST30 - осталась на уровне 3,08%.

Российские евробонды продолжили терять в цене на опасениях расширения санкций со стороны Евросоюза Российские евробонды продолжили терять в цене на опасениях расширения санкций со стороны Евросоюза. Корпоративный сегмент потерял в среднем по 1-1,5 п.п. Займы ВЭБа упали на 2 п.п., РСХБ - на 1,5-1,65 п.п., Сбербанка - на 1-1,5 п.п. Россия-43 опустился на 60 б.п. до 100,2% от номинала, Россия-23 - на 80 б.п. до 98,3% от номинала.

Сегодня активность в сегменте российских валютных облигаций будет находиться на низкой уровне в связи с выходным в США. В ближайшие дни рынок останется под давлением опасений возможных новых ограничений со стороны ЕС, поэтому сильный рост маловероятен.

Внутренний рынок

Конец месяца прошел для денежного рынка относительно спокойно. Значение межбанковской ставки MosPrime o/n незначительно увеличилось на 4 б.п., составив 8,38% годовых. При этом чистый долг банковского сектора перед ЦБ и Росказначейством опустился ниже уровня в 4,7 трлн руб. за счет пополнения остатков банков на корсчетах и депозитах в ЦБ на 33,4 млрд руб.

На предстоящей неделе Федеральное казначейство проведет лишь два депозитных аукцина с общим объемом размещаемых средств в размере 90 млрд руб. Напомним, что на прошедшей неделе Росказначейство провело три аукциона, разместив в общей сложности на банковские депозиты 355 млрд руб. Погасить банкам на текущей неделе предстоит в совокупности 155 млрд руб., таким образом по данному каналу ликвидности будет наблюдаться нетто-отток ликвидности. Однако вряд ли данный фактор окажет существенное негативное влияние на ставки МБК с учетом традиционного восстановления резервов ликвидности с началом нового месяца. Данное обстоятельство, в свою очередь, позволяет предположить и сокращении лимита на завтрашнем недельном аукционе ЦБ (неделей ранее кредитные организации привлекли 2,41 трлн руб.).

Угроза расширения санкций Евросоюзом и падение рубля ударили по внутреннему долговому рынку. Кривая ОФЗ в пятницу выросла еще на 25-60 б.п.

В начале этой недели котировки рублевых займов могут немного подрасти, поскольку ЕС пока воздержался от введения санкций. В то же время обстановка на Украине остается напряженной, поэтому отечественный займы пока останутся под давлением.