На глобальных рынках капитала в среду наблюдалось затишье - ключевые активы замерли вблизи достигнутых уровней, демонстрируя минимальныет отклонения в стоимости от текущего эквилибриума. Так, к примеру, S&P500 прибавил вчера символические 0.1 пункта, а общеевропейские фондовые индексы не показали значимых отклонений.

Тем временем, новостной поток не столь нейтрален, как могло бы показаться, на первый взгляд, исходя из динамик и рынков. Во-первых, стремительно растут геополитические риски по мере усиления конфронтации на востоке Украины - на встрече в Минске не было принято никаких важных решений, более того, перспективы решения вопроса в будущем, как и до встречи, остаются туманными. Во-вторых, решенный вопрос о запуске уже в ближайшее время полноценной программы выкупа активов в Европе, как казалось рынкам после выступления главы ЕЦБ М Драги в Джексон Хоуле, вновь оказался в «подвешенном состоянии», - замедление темпов сокращения кредитовании в последние месяцы может привести к замедлению в темпах скатывания экономики еврозоны в рецессии и ослаблению дефляционных тенденций.

Хотя это не отменяет высокую вероятность проведения первого аукциона TLTRO уже в ближайшие недели, оптимизм в отношении стимулов от ЕЦБ несколько угас - для переоценки ситуации необходимо дождаться пятничных данных по инфляции в регионе. На наш взгляд, эти два фактора (геополитика и формирование ожиданий по заседанию ЕЦБ на след. неделе) могут перевесить по важности влияние от неплохого новостного фона по американской экономике и активизации сделок M&A в США, позволивших американскому рынку, да и в целом мировым рынкам акций, достигнуть рекордных отметок по капитализации.

На наш взгляд, в текущем импульсе, усреднено, потенциал роста рынков США и Европы не превышает 1.5-2%, причем локально они выглядят несколько перегретыми, поэтому дальнейшее движение требует явного новостного позитива.