Факт объявления санкций был воспринят инвесторами умеренно позитивно благодаря снижению неопределенности на рынке. В длинных ОФЗ инвесторы стремились сократить объем коротких позиций, что привело к отскоку котировок. В результате кривая госбумаг снизилась в среднем на 5 б.п.

В целом, в результате июльских продаж спрэды доходности ОФЗ к ставке РЕПО ЦБ несколько расширились, что нивелировало чрезмерную перекупленность госбумаг. При снижении градуса напряженности на текущий момент можно рассчитывать на коррекционный рост госбумаг при снижении доходности длинных ОФЗ в пределе 30 б.п.

В результате мы рекомендуем обратить внимание на выпуски ОФЗ 26207 и 26212 с целю по доходности в диапазоне 9,05-9,15% годовых. Также рекомендуем 5-летние бумаги (ОФЗ 26210) с целю 8,75%-8,9% годовых на фоне прошедших более сильных продаж среднего участка кривой ОФЗ.

Сегодня ожидаем консолидацию на рынке при возможных новых попытках роста котировок госбумаг.