В сложившихся условиях, когда ВВП США в первом квартале снизился и когда американской администрации теперь нужно форсировано решать проблему в Ираке, что предполагает увеличение расходов государственного бюджета на оборону, государственный долг США в ближайшей перспективе будет требовать большего объема монетизации. А это значит, что ФРС теперь в спешном порядке нужно будет пересматривать свои планы.

Ранее правительство США сократило свой дефицит бюджета и значительно уменьшило заимствования посредством выпуска нового долга. С января по май долг США вырос на незначительные 150 млрд. долларов, средним темпом 30 млрд долларов в месяц. Именно сокращение потребности финансирования государственного долга, чьи темпы роста в прошлые годы превышали объем 100 млрд. долларов в месяц, и позволило ФРС начать сокращение программы выкупа активов.

Теперь в связи с ситуацией в Ираке Белый Дом, вероятнее всего, будет вынужден увеличить свои расходы на оборону. Причем даже если администрация Обамы не будет планировать сухопутную операцию, под давлением республиканцев, которые рьяно защищали военный бюджет во время бюджетных споров в 2011-2013 годах, расходы на оборону так или иначе должны будут увеличиться за счет реанимации ранее сокращенных программ. Военное лобби в США получило очень сильный козырь для финансирования военного ведомства, и, скорее всего, это лобби в этот раз сможет "выбить" себе деньги. В связи с этим министерство финансов США в уже в этом финансовом году будет вынуждено потратить гораздо больше средств, чем планировалось ранее, и, соответственно, от этого будет увеличено и заимствование посредством выпуска нового долга правительства.

ФРС в условиях корректировки планов министерства финансов США также будет вынуждено корректировать свои планы и учитывать возможное будущее увеличение расходов на оборону. Ввиду этого те условия, которые ранее озвучивала ФРС (о том, что QE будет свернуто уже осенью), могут быть подкорректированы. ФРС как главный источник финансирования казначейства США, в случае увеличения расходов государства будет вынужден притормозить свои планы по сокращению QE.