Считаем деньги. Куда пойдет триллион из кубышки

МОСКВА, 3 мар — ПРАЙМ, Наталья Карнова. Основная цель выделения 1 триллиона рублей из ФНБ на покупку акций российских компаний и ОФЗ — поддержать рынок в условиях западных санкций. Кроме того, есть возможность приобрести ликвидные бумаги фактически "на дне" рынка, что в будущем даст неплохой шанс заработать, считают опрошенные "Прайм" эксперты.

Как стало известно на этой неделе, правительство выделит 1 триллион рублей из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на покупку акций российских гособлигаций и компаний в условиях западных санкций. Предусматривается возможность инвестирования в акции российских эмитентов, прежде всего, оказавшихся под действием ограничений.

Как объясняют в кабмине, покупка акций по текущим невысоким ценам рассматривается как долгосрочные перспективные вложения, которые позволят стабилизировать ситуацию на российском фондовом рынке. Предложенные изменения в Бюджетный кодекс дают правительству полномочия, позволяющие быстро и гибко реагировать на изменения ситуации в экономике.

Кроме этого, в законопроекте об изменениях в Бюджетный кодекс, направленном в Госдуму, предложено закрепить возможность размещения средств ФНБ в государственные ценные бумаги РФ (ОФЗ). Возможность их приобретения будет доступна до достижения установленного законом 10-процентного "порога" от ВВП. То же касается акций российских эмитентов, не связанных с финансированием самоокупаемых инфраструктурных проектов.

Объем ФНБ по состоянию на начало февраля составлял 13,61 триллиона рублей, или 174,9 миллиарда долларов. Согласно бюджетному правилу, туда направляются все дополнительные доходы от продажи нефти и газа сверх установленной властями "планки отсечения". Сейчас валютные активы ФНБ размещены в основном в евро, юанях и золоте, доля японской иены и фунта стерлингов незначительна. От использования доллара фонд успел отказаться летом 2021 года. Сейчас дальнейшее резервирование средств ФНБ в евро и фунт невозможно, поскольку этими резервами управляет Банк России, против которого Запад ввел санкции.

По информации на 1 февраля, без учета заблокированных Западом средств, а также уже осуществленных вложений в проекты в России доступны порядка 40% средств фонда — в основном это вложения в юань и золото.

ПОМОЩЬ В ТРУДНУЮ МИНУТУ

Вложение даже 1 триллиона рублей способно оказать психологическую поддержку инвесторам и рынку акций и повысит ликвидность финансовой системы РФ, уверены опрошенные "Прайм" эксперты.

Государство показывает инвесторам, что готово поддержать рынок в тяжелую минуту. В сложившихся обстоятельствах эта сумма может заметно повысить рыночную ликвидность, полагает ведущий аналитик отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции" Олег Сыроваткин.

"Учитывая, что недавний каскадный обвал рынка был во многом обусловлен принудительным закрытием длинных позиций, дополнительный 1 триллион рублей лишним не будет. Теоретически это позволит повысить стоимость пакетов акций, которые находятся в залоге в качестве обеспечения по кредитам и прочим обязательствам", — указал он.

КОМУ ДОСТАНУТСЯ ДЕНЬГИ

Вероятно, в первую очередь помощь будет оказана госбанкам и компаниям с госучастием, а в какой конкретно форме это будет сделано, может зависеть от структуры их портфелей. Например, Минфин может помочь госбанкам избавиться от наиболее проблемных активов и получить за них живые деньги, предполагает эксперт.

"Предполагаю, что в список покупок может попасть широкий круг эмитентов — не только компании с госучастием, но и частные, особенно ориентированные на экспорт. На устойчивость экономики данная мера повлияет, скорее, косвенно — это своего рода сигнал о том, что правительство найдет способы поддержки", — говорит руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам" Наталья Малых.

Еще одна возможная цель — частичная деприватизация значимых компаний. Сейчас государство сейчас имеет уникальную возможность по бросовым ценам забрать какие-то ключевые активы российской экономики обратно к себе, полагает заместитель генерального директора "АЛОР брокер" Максим Дремин.

И, наконец, это возможность впоследствии неплохо заработать — как на самом росте курса акций, так и на дивидендах, уверены эксперты. Дивидендные средства будут направлены в бюджет, что в текущей ситуации будет очень актуально.

"В первую очередь я вижу, что интерес будет направлен на привычные сырьевые и производственные компании ("Газпром", "Северсталь", "Новатэк", "Мечел" и т.п.), то есть, на те компании, которые и раньше хорошо работали в условиях санкций и, по ним, соответственно, есть уверенность, что они и дальше будут продолжать это делать — работать, экспортировать и получать валютную выручку, показывать прибыль. Эту прибыль через дивиденды государство и будет изымать", — считает Дремин.

Что касается выкупа ОФЗ, здесь, судя по всему, цель одна — по низким ценам скупить обратно часть государственного долга. Ведь логично выкупить свои собственные долги с дисконтом 30-40%, рассуждает он.

Эксперты считают, что выкуп, прежде всего, будет осуществляться на вторичном рынке, то есть, уже имеющихся бумаг. На новые выпуски это может распространяться в будущем, поскольку сейчас российские компании будут сильно ограничены в привлечении финансирования за рубежом. Государство сможет давать им инвестиционные средства на развитие, в том числе, через выкуп новых выпусков. Иными словами, деньги могут напрямую поступать в компании, и они их смогут тратить на свои инвестиционные проекты.

Оценить, насколько хватит заявленных средств, пока сложно — все зависит от масштаба выкупа и его целей. "Триллион рублей — на самом деле не так уж и много для российского фондового рынка", — считает Дремин. По состоянию на закрытие основной торговой сессии на Московской бирже в последний день торгов, 25 февраля, совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составила 31,1 триллион рублей.