Доллар жив. Как выжать из него максимальную выгоду

МОСКВА,  янв — ПРАЙМ, Татьяна Терновская. Несмотря ни на что, россияне по-прежнему любят доллар и стремятся сделать его неотъемлемой частью в структуре сбережений. Агентство "Прайм" выяснило у экспертов, какую долю в накоплениях будет иметь смысл отдавать доллару. А также поинтересовалось, какие инструменты помогут получить от американской валюты максимальную выгоду.

ДОЛЛАР НАВСЕГДА

Долгое время классической формулой диверсификации сбережений была такая: рубли (30%), доллары (30%), евро (30%) и золото (10%). Однако новая реальность изменила и ее. Эксперты, опрошенные агентством "Прайм", рассказали, что придется изменить в этой структуре накоплений.

Так, директор по региональной сети по работе с состоятельными клиентами "БКС Мир инвестиций" Григорий Сосновский напомнил, что ключевое изменение за 2021 год породила инфляция. В рублях она, по официальным данным, приблизилась к 10%, при этом в чувствительных отраслях рублевая инфляция перешагнула 10%.

"Инфляция возникла во всех валютах и наконец-то заставила большинство понять, что деньги сами по себе – это не инвестиция, — подчеркнул он. — Покупка валюты – тоже не инвестиция. Валюта — это лишь способ покупки нужного актива".

Говоря о рублях, Сосновский напомнил, что российская экономика растет темпами ниже мировой, а крупнейшие российские компании – сырьевые.

"В них еще можно пару лет "поснимать сливки" с роста стоимости сырья и энергоносителей, но на длинной дистанции, конечно, компании новой экономики выглядят перспективнее", — указал он и добавил, что консервативные сбережения – депозиты — не поспевают за инфляцией, а облигации на фоне роста ставок в 2021 году падали в стоимости.

Единственным, по мнению эксперта, способом преумножения рубля оказался рынок российских акций: в 2021 году многим компаниям, в частности за счет мощного роста стоимости сырья и энергоносителей, удалось получить высокую норму прибыли, которой они делятся через дивиденды.

При этом, как отметил Сосновский, американская экономика растет быстрее российской, а американский рынок акций — почти в два раза быстрее, чем его российский собрат (27% по индексу S&P500 против 15% индекса Мосбиржи). Учетная ставка ФРС США находится на уровне 0-0,25% и уже в 2022 году будет повышена несколько раз.

"Это говорит о том, что доллар будет дорожать по отношению ко всем остальным валютам, в том числе и к евро", — подчеркнул он и добавил, что европейская экономика все больше уходит на второй план. В ней нет и сырьевых гигантов, которые процветали в этом году на фоне роста цен на сырье, нет и компаний новой экономики.

"Исходя из общих вводных, долларовую составляющую стоит нарастить за счет полного сокращения инвестиций в евро и, возможно, даже за счет рублей, — порекомендовал Сосновский. — Сочетание "70% доллары – 20% рубли – 10% золото" выглядит вполне логичным для долгосрочного инвестора, а "60% — 30% — 10%" – для краткосрочного.

Вместе с тем, эксперты напоминают, что распределение денег не может осуществляться по универсальной формуле для всех.

"Оно должно учитывать персональный финансовый план человека, — указала аналитик ФГ "Финам" Юлия Афанасьева. – Большой вопрос в этой формуле к евро. А если человек не ездит в Европу и не платит за товары или услуги в евро, зачем они? Их нужно распределять согласно уровню риска человека в акции или облигации. Куда разместить евро на сумму до 10 тысяч? Эффективно – никуда".

Она добавила, что по доллару ситуация не изменилась, траты россиян к нему жестко привязаны.

"Но это не значит, что их нужно постоянно держать в активе, можно купить надежные маржинальные облигации и, при возникновении риска роста доллара, страховаться от него через инструменты срочного рынка: фьючерсы и опционы".

ГЛАВНОЕ – ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Единого решения, как получить максимальную выгоду от доллара, тоже, как отметили эксперты, нет.

"Помимо доходности вложений инвесторам еще стоит принимать во внимание соображения риска, ликвидности, связи с другими активами владельца и так далее, — объяснил старший вице-президент офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Юрий Тулинов. — По своему опыту рекомендую активно управлять портфелем (то есть, открывать и закрывать множество позиций) лишь тем клиентам, которые готовы инвестировать в финансовые рынки несколько часов своего времени ежедневно. Остальным вполне подойдут и более пассивные вложения — например, в индекс акций.

Главный макроэкономист УК "Ингосстрах-Инвестиции" Антон Прокудин обратил внимание на то, что обязательства в долларах сложно разместить под доходность выше 1% внутри России.

"Реальные возможности есть только у тех, кто инвестирует в иностранные ценные бумаги, в том числе еврооблигации, — рассказал он. — Часто лоты у таких обязательств составляют от 200 тысяч долларов, однако через иностранных брокеров можно покупать внутренние облигации Соединенных Штатов небольшими лотами".

Эксперт отметил, что инвестиции в гособлигации в долларах принесут убытки в условиях ужесточения денежно-кредитной политики в США, если не произойдет неожиданного спада в экономике. Он рассказал, что УК "Ингосстрах-Инвестиции" поэтому в рамках доверительного управления средствами клиентов приобретает долларовые облигации с различными сроками до погашения, выпущенные компаниями с удовлетворительным кредитным качеством.

Афанасьева из "Финама" снова напомнила, что максимальная выгода человека при вложениях в доллары и дальнейшем их инвестировании зависит от его уровня риска, который, в свою очередь, определяет его финансовый план.

"Основные параметры плана: цель, уже накопленная сумма, срок инвестиций и уже упомянутый уровень риска", — перечислила она.

"Если человеку в ближайшее время, до полугода, придется оплачивать что-то в долларах, то на какие-то прибыли рассчитывать не стоит, так как эти деньги должны быть наготове". 

Если человеку просто привычнее копить деньги в долларах, но на особые риски он пойти не готов, эксперт предлагает максимизировать доходность, переведя доллары в надежные маржинальные облигации и купив под залог них фьючерсы на доллары. "Тогда, кроме прироста курса доллара, вы получите доходность от рублевых облигаций, около 8%", — объяснила Афанасьева. 

Если человек готов рискнуть капиталом до 15%, то, по мнению аналитика, можно подумать об инвестициях в ETF на американские биржевые индексы.

"Если уровень риска человека составляет 20-30%, то можно подумать о покупке биржевых акций и надеяться примерно на такой же доход, — отметила она. — Если уровень риска более 30%, то валюта, в которой стоит приумножать капитал, не так уже и важна, так как таким людям обычно важнее волатильность инструментов. То есть они ловят быстрые сильные движения по всему миру". 

Афанасьева напомнила, что доллар против рубля пребывает в глобальном восходящем тренде с 1992 года.

"Пока этот тренд жив, цель доллара – обновлять исторические максимумы против рубля, — указала аналитик. — Но этот факт стоит всерьез учитывать людям с обязательствами по доллару. А тем, кто хочет истинно улучшить свое благосостояние, следует учиться вкладывать деньги не в деньги, а в собственность – через акции, или в кредитный бизнес – через облигации".