Ждем "джокера". Что случится с рублем до Нового года и сразу после

МОСКВА, 5 дек — ПРАЙМ, Елена Гуринович. Ноябрь стал для рубля худшим месяцем за последнее время: курс российской валюты потерял 9% и в моменте приближался к отметке в 76 рублей за доллар США. О перспективах рубля вернуться к отметке в 70 за доллар, факторе ключевой ставки ЦБ и прогнозах на 2022 год рассказали агентству "Прайм" эксперты рынка.

На торгах 9 ноября российская валюта смогла укрепиться на отметке в 70,4 рубля за доллар, отыгрывая повышение ключевой ставки ЦБ в конце октября и рекордные цены на энергоносители, экспортируемые Россией.
Однако 26 ноября рубль уже торговался выше отметки в 75 рублей за доллар. Такое снижение объяснялось обвалом цен на нефть, ростом геополитических рисков из-за Украины и глобальной тенденцией перетока средств в защитные активы из-за появления данных о новом, более опасном штамме коронавируса "омикрон".

Другой важный фактор для рубля — продолжающийся рост инфляции в России. Минэкономразвития в своем обзоре "О текущей ценовой ситуации" фиксирует рост инфляции на 29 ноября до 8,38%, выше предыдущего показателя на 22 ноября (8,05%). По данным Росстата, недельная инфляция в России с 23 по 29 ноября ускорилась до 0,46% (после 0,2% неделей ранее), а с начала года потребительские цены выросли на 7,51%.

В четверг глава ЦБ Эльвира Набиуллина выразила обеспокоенность уровнем инфляции и инфляционных ожиданий. "Они вернулись к максимуму второй половины 2016 года", — сказала она и добавила, что сейчас ситуация не такая драматическая, как в 2014 году, но Банк России готов предпринять необходимые шаги для возвращения инфляции к цели вблизи 4%.

Однако инфляционный всплеск наблюдается не только в России: глава ФРС Джером Пауэлл на этой неделе предположил, что инфляция в США может оказаться не такой кратковременной, как предполагалось ранее. "Ужесточение (политики ФРС — ред.), скорее всего, будет позитивно воспринято рынком в долгосрочной перспективе, поскольку это подразумевает укрепление экономики", — прокомментировал заявление Пауэлла главный инвестиционный директор Treasury Partners Ричард Саперштейн. Для американской валюты ужесточение политики ФРС будет укрепляющим фактором.

СТАВКИ НА СТАВКУ

Собеседники "Прайма" сходятся во мнении, что Банк России на последнем в 2021 году заседании повысит ключевую ставку в пределах 1 процентного пункта, укрепляя рубль.

"Учитывая ускорение инфляции и то, что она до сих пор превышает целевой уровень, ЦБ с большой вероятностью может повысить ключевую ставку", — прогнозирует руководитель Центра изучения проблем центральных банков Института прикладных экономических исследований (ИПЭИ) РАНХиГС Павел Трунин.

"Если ситуация с инфляцией за две недели до заседания регулятора принципиально не изменится, то ключевую ставку увеличат на 1 процентный пункт — до 8,5%", — соглашается эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Дмитрий Бабин.

При инфляции на уровне 8,4% годовых, рассуждает Бабин, ключевая ставка ЦБ на уровне 7,5%, (то есть ее реальное значение за вычетом инфляции), остается отрицательной, выступая одним из проинфляционных факторов, которые в свою очередь ускоряют рост цен в стране

"Темп роста цен не оставляет российскому регулятору особого выбора — вопрос лишь в размере шага повышения ставки", — добавляет руководитель направления "Макроэкономический анализ и финансовые рынки" ЦСР Наталья Сафина.

Если раньше решения ЦБ шли несколько в разрез с политикой крупнейших мировых центробанков (прежде всего, американского и европейского), то после недавнего выступления Пауэлла настойчивость Банка России относительно необходимости дальнейшего ужесточения монетарной политики может еще усилиться, рассуждает она.

ФАКТОР ОЖИДАНИЙ

В декабре курс рубля будет зависеть не только от решений Банка России. На укрепление российской валюты будут работать недавние сообщения о возможных онлайн-переговорах президентов России и США Владимира Путина и Джо Байдена до конца года.

Еще один фактор — стабилизация ситуации на рынке нефти в ожидании завершения заседание технического комитета ОПЕК+, на котором может быть рассмотрено предложение временно отказаться от планового повышения уровня добычи нефти.

"Встреча президентов способна существенно ослабить геополитическую напряженность, которая усилилась в предыдущие недели", — отмечает Бабин.

ЧТО ГОД ГРЯДУЩИЙ НАМ ГОТОВИТ

Пока предпосылок к новому витку роста цен на мировых рынках нет, но эксперты не исключают, что Банк России может продолжить повышение ключевой ставки и в течение первой половины 2022 года. Это возможно, если инфляция в январе-феврале не продемонстрирует тенденции к замедлению. Однако рост ставки до двузначных показателей маловероятен, если экономику не постигнут серьезные проблемы.

В базовом же сценарии ожидается сохранение всех текущих макроэкономических факторов. "Джокером" будет выступать ситуация с коронавирусом: если рост числа вакцинированных людей во всем мире выступает позитивным фактором для экономики, то омикрон-штамм и перспектива появления новых, устойчивых к существующим вакцинам вариантов вируса остается главным негативом.

На это и будет реагировать рубль. "Если обнадеживающие заявления о частичной эффективности существующих вакцин или возможности относительно оперативной адаптации вакцин к омикрону подтвердятся, то курс национальной валюты в ближайшие месяцы, вероятно, сохранится в диапазоне 73-75 рубля за доллар", — прогнозирует Сафина.

Представитель "БКС Мир инвестиций" в своем прогнозе на декабрь-январь также указывает диапазон 73-75 рублей за доллар. "70 рублей за доллар — маловероятно", — заключил он.

А вот Трунин считает, что курс российской валюты, обусловленный фундаментальными факторами, лежит вблизи 70 рублей за доллар. "В сторону психологического рубежа в 70 рублей за доллар курс национальной валюты будет двигаться при прочих равных условиях — в отсутствие внутренних или внешних шоков", — подытожил он.