МОСКВА, 11 мар — ПРАЙМ, Андрей Карабьянц. Между Россией и Саудовской Аравией разгорелась "нефтяная" война после срыва переговоров о дополнительном сокращении добычи. В ответ на отказ Москвы сократить добычу с целью поддержания цен на нефть в условиях падающего спроса Эр-Рияд угрожает резко увеличить поставки.  Противостояние двух крупнейших экспортеров нефти привело к обвальному падению цен на энергоносители, что ударило по компаниям, добывающим сланцевую нефть в США. Низкие цены в сочетании с большой долговой нагрузкой станут испытанием для сланцевых компаний, которое выдержат немногие. 

"США стали невольной жертвой (нефтяной войны – ред.). Добывающие компании пострадают очень серьезно… Они уже несут убытки, а кредиты получить не могут. Деньги им не дают. Это их погубит", — говорит Амрита Сен из исследовательской компании Energy Aspects.

КОРОНАВИРУС, КРИЗИС И "НЕФТЯНАЯ" ВОЙНА

Вспышка эпидемии коронавируса и раздутая в СМИ паника привели к резкому сокращению спроса на нефть в мире – прежде всего в Китае. Пекин предпринял необходимые меры для недопущения распространения инфекции. Количество заболевших быстро сокращается. Однако болезнь распространилась на другие страны, и основные очаги инфекции находятся за пределами Китая, что не позволяет говорить о победе над коронавирусом.

Коронавирус усугубил кризисные явления в мировой экономике. Сокращение объемов промышленного производства произошло в Китае и ряде европейских стран. Если за ними последуют США, то это станет началом мирового кризиса, считают многие экономисты.

Провал переговоров о сокращении добычи в рамках ОПЕК+ фактически развязал "нефтяную" войну между Саудовской Аравией, Россией, а также США. Саудовская Аравия и Россия объявили об отмене всех ограничений на добычу нефти. До конца марта действует соглашение о сокращении добычи в странах ОПЕК+ на 1,7 млн барр./сут. С 1 апреля все ограничения отменяются, заявил глава министерства энергетики РФ Александр Новак сразу после переговоров с министрами ОПЕК в Вене.

Большинство западных экспертов уверены, что для нефтяных компаний США наступает момент истины, поскольку сейчас экономическая ситуация более тяжелая, чем в кризисном 2008 году. Тогда на падение спроса ОПЕК ответила сокращением добычи нефти. Это позволило добиться баланса между спросом и предложением на мировом рынке энергоносителей.

Сейчас, не сумев договориться, Саудовская Аравия и Россия заявляют о намерении резко увеличить поставки. Саудовцы уже в апреле обещают увеличить добычу до 13 млн барр./сут. – на 3 млн барр./сут. больше, чем в марте и на 1 млн барр./сут больше, чем существующие мощности. По-видимому, для этого будут использованы запасы, имеющиеся в Саудовской Аравии и за ее пределами, поскольку увеличить добычу на 3 млн барр./сут. менее чем за месяц невозможно.  

ТАКОГО НИКОГДА НЕ ВИДЕЛИ

"Избыток предложения одновременно со значительным сокращением спроса вызвали шок. Такого на нефтяном рынке мы никогда не видели ", — написал в Twitter Фатих Бирол, глава Международного энергетического агентства.

Десять лет назад объемы добычи сланцевой нефти была небольшими, поэтому низкие цены на энергоносители оказали позитивное влияние на американскую экономику. Сейчас США – крупнейшая нефтедобывающая страна в мире, и дешевая нефть сильно ударит по американским нефтяным компаниям – реальному сектору экономики США.

Нефтяной станок-качалка

Минэнерго США: ОПЕК после разрыва сделки ОПЕК+ начнет таргетировать долю на рынке

"При цене 35 долларов за баррель ни одна (сланцевая – ред.) компания не сможет генерировать денежный поток, достаточный для поддержания добычи на текущем уровне", – цитирует агентство Bloomberg слова Чарльза Мида из инвестиционного банка Johnson Rice & Co.

Сланцевые компании добились стремительного роста добычи за счет неограниченных финансовых вливаний. Теперь им необходимо погашать кредиты или проценты по ним, поэтому многие готовы урезать капитальные затраты, сократив объемы буровых работ и количество ремонтных бригад.

"В нашей отрасли многие компании разорятся, тысячи работников будут уволены в течение следующих 12 месяцев", — заявил в интервью Washington Post Скотт Шеффилд, глава нефтяной компании Pioneer Natural Resources. 

Финансовое положение сланцевых компаний усугубляется падением их капитализации. В "черный" понедельник 9 марта акции лидеров сланцевой отрасли США обвалились больше, чем основные биржевые индексы. Акции Whiting, EOG Resources, Apache и Continental Resources – героя "сланцевой революции – подешевели на треть. Но самым большим "сланцевым неудачником" стала Occidental Petroleum, капитализация которой сейчас не превышает $15 млрд. В прошлом году она купила компанию Anadarko за $38 млрд – с учетом долга $57 млрд – и стала крупнейшим владельцем лицензионных участков на сланцевой структуре Permian Basin, где добывается более трети всей американской нефти. С момента покупки акции Occidental Petroleum подешевели на 70%.

Вчера руководство компании объявило о сокращении квартальных дивидендов в семь раз. Капитальные затраты будут урезаны с $5,3 млрд до $3,5 млрд. Операционные и корпоративные расходы также уменьшатся. Прогноз Johnson Rice & Co. подтверждается, поскольку при таком масштабном сокращении затрат невозможно удержать добычу на текущем уровне.

НЕФТЯНЫЕ АКЦИИ ОБЕСЦЕНИЛИСЬ

Снижение добычи в США произойдет быстрее, чем после обвала цен в конце 2014 года. Тогда американские банки кредитовали нефтяников без ограничений – многих даже без обеспечения. Имея доступ к дешевым кредитам, сланцевые компании сокращали производство неохотно и медленно, несмотря на низкие цены. Только в сентябре 2016 года добыча уменьшилась до 8,534 млн барр./сут. – на 1 млн меньше, чем в декабре 2014 года.

Однако дешевые необеспеченные кредиты не стали спасением от банкротства. По данным юридической фирмы Haynes and Boone, c 2015 по 2019 год в США и Канаде обанкротились 208 нефтяных компаний. Их совокупная задолженность перед кредиторами достигла $121,7 млрд, включая необеспеченную задолженность в размере $67,7 млрд. Количество банкротств резко возросло в четвертом квартале 2019 года, когда цена на WTI была значительно выше, чем сейчас.   

В "черный" понедельник обрушилась капитализация всех нефтяных компаний – в том числе таких гигантов, как ExxonMobil и Chevron – что ухудшило их финансовое положение. Использовать акции и другие нефтяные активы в качестве обеспечения для получения новых кредитов станет невозможно. Несмотря на быстрые темпы роста добычи, акции нефтяных компаний обесценились. Сейчас их доля в биржевом индексе S&P 500 составляет менее 4%.

Из-за низких цен даже крупнейшие американские нефтяные компании вынуждены пересматривать свою дивидендную политику и отказываться от обратного выкупа акций в 2020 году – большое разочарование для инвесторов и угроза для банков, которые давали нефтяникам деньги без счета.

СЛАНЕЦ НА ЧЕТВЕРЫХ И МЕРЫ ПОДДЕРЖКИ

Падение цен на нефть сделало разработку сланцевой нефти экономически нецелесообразной. По данным консалтинговой компании Rystad Energy, при цене WTI $31/барр. только четыре компании в двух регионах способны добывать сланцевую нефть без убытка. Это ExxonMobil, Chevron, Occidental Petroleum и Crownquest Operating на некоторых участках Permian Basin.

Называется также месторождение DJ Basin на структуре Niobrara. Более 100 компаний в случае продолжения бурения скважин на 12 сланцевых структурах вместе с нефтью будут получать убытки.

Fitch: Нынешний обвал нефти не убьет сланцевую отрасль, а сделает сильнее

Rystad Energy, которая ранее восхищалась способностью американцев извлекать нефть из сланца при любых условиях, резко изменила свое мнение.

"Даже лучшим операторам придется сократить производство. Вопрос не только в экономической целесообразности бурения новых скважин. Главное для компании – это положительный денежный поток. После падения цен на нефть добиться безубыточности производства в этом году практически невозможно ", — считает Артем Абрамов, который в Rystad Energy возглавляет отдел сланцевой нефти.       

В администрации Трампа осознают угрозу низких цен для американских сланцевых компаний. Ряд СМИ сообщили о разработке мер для поддержки компаний, пострадавших от коронавируса и обвала нефтяных цен. Эти меры могут включать: отсрочку уплаты налогов, снижение налогов на доходы физических лиц, уменьшение пошлин на востребованные китайские товары и даже прямое субсидирование. Подобные меры поддержки приведут к росту дефицита бюджета и увеличению государственного долга США, но даже этого может оказаться недостаточно. Трамп продолжит оказывать давление на ФРС с целью дальнейшего снижения процентной ставки, которая сейчас составляет 1,0-1,25% — в два раза ниже показателя инфляции.

Кроме того, следует ожидать ужесточения санкций со стороны администрации Трампа против конкурентов США на нефтяном рынке – Венесуэлы и Ирана – а также против компаний, которые с ними продолжат сотрудничество.

EIA прогнозирует значительное снижение добычи – на 900 тыс. барр./сут. – только в 2021 году. Очень оптимистический прогноз, если за WTI будут давать менее $40/барр. в течение ближайших нескольких месяцев.