МОСКВА, 12 ноя - Прайм, Лариса Макеева. Одна из крупнейших теплоэнергетических компаний Северо-Запада России - ТГК-2 может потерпеть крах. Несмотря на то что шансы оказаться банкротом у компании растут, приход нового собственника может быть не лучшим способом решения проблемы, считают опрошенные "Праймом" аналитики.

ТГК-2 занимается производством электро - и теплоэнергии в 6 регионах РФ - Архангельской, Вологодской, Костромской, Новгородской, Тверской и Ярославской областях и является одной из самых проблемных в отрасли. На протяжении нескольких последних лет компания демонстрирует убытки, страдает из-за неплатежей за тепло и вызывает недовольство своих акционеров.

ТГК-2 управляется группой "Синтез". Точная доля акций, контролируемых "Синтезом", неизвестна. В ТГК-2 говорят лишь, что "Синтез" владеет 9% акций компании через "Корес Инвест". А сам "Синтез" называет себя ключевым инвестором ТГК-2.

Мягко говоря, непростой актив

Несколько месяцев назад вокруг компании разгорелся скандал. ТГК-2 объявила технический дефолт по облигациям серии БО-01 объемом 5 миллиардов рублей. Менеджмент компании принял решение через Райффайзенбанк реструктуризировать облигации, однако крупнейшие держатели облигаций ТГК-2 - НПФ "Благосостояние" и "Сбербанк управление активами" оказались против и настроились во что бы то ни стало возвратить свои инвестиции, в том числе через суд.

Параллельно у ТГК-2 обострялись отношения с "Газпромом", который из-за неплатежей отказывался поставлять энергокомпании топливо. В октябре ТГК-2 и ООО "Газпром межрегионгаз" подписали соглашение об урегулировании имеющейся задолженности и договор залога имущества энергокомпании в обеспечение платежей за газ.

По прошествии месяца проблема возникла вновь. На фоне проведенного в конце октября премьер-министром РФ Дмитрием Медведевым совещания о мерах по укреплению платежной дисциплины в сфере поставок природного газа МВД возбудило уголовное дело о причинении компанией ТГК-2 особо крупного ущерба "Газпром межрегионгаз Ярославль" на сумму более одного миллиарда рублей. По мнению газовой компании, долги ТГК-2 не связаны с проблемами в жилищно-коммунальном секторе. У компании есть средства, но направляются они "на какие-то иные цели".

В самой ТГК-2 заявляют, что картина происходящего искажена. Цифры не соответствуют действительности, компания исправно выплачивает долги за топливо, а оставшиеся средства направляет на срочные производственные задачи, в том числе и на подготовку к зиме.

Страсти разгораются

Очередной крупный собственник облигаций ТГК-2 - банк "ВТБ 24", недовольный условиями реструктуризации бумаг, также выразил готовность подать на энергокомпанию в суд.

По мнению аналитика ИК "Велес Капитал" Александра Костюкова, недалек тот день, когда ТГК-2 будет объявлена банкротом и не исключено, что затем она перейдет под управление "Газпром энергохолдинга" (ГЭХ, "дочка" "Газпрома", управляющая энергоактивами компании). "Это вполне согласуется с планами "Газпром энергохолдинга", заявляющего об интересе к покупке генерирующих активов", - полагает эксперт.

"Газпром энергохолдинг" отказался комментировать вопрос о привлекательности для компании активов ТГК-2. Однако осведомленный источник на рынке сообщил "Прайму", что в виду технологических и финансовых рисков активы ТГК-2 неинтересны для ГЭХ.

Переход компании под управление ГЭХ был бы не самым лучшим вариантом для ТГК-2, полагает аналитик Deutsche Bank Дмитрий Булгаков. "У нас госкомпаний и так много, они не самые эффективные управленцы", - отмечает эксперт.

Надо договариваться

По его мнению, было бы лучше и менее рискованно для потребителей, если бы ТГК-2 все же изыскала способы перекредитоваться и урегулировать проблемы с неплатежами.

Аналогичного мнения придерживается и директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин. "Проще договориться, тогда у текущего собственника есть шанс получить за компанию больше, нежели когда она будет банкротом", - считает эксперт.

По словам Пикина, главная проблема ТГК-2 - неплатежи за тепло - носят системный характер и не стоит надеяться, что с приходом нового собственника в лице кого бы то ни было ситуация разрешится.

Проблема с платежной дисциплиной носит системный характер и требует решения на федеральном уровне. "Единственные меры - обеспечение финансовой дисциплины за отпускаемые энергоресурсы - тепло, электроэнергию газ. Но эти меры должны распространяться на все ресурсы, а не так, что за газ мы предоплату берем, а за тепло как получится", - уверен он.

В настоящее время по России совокупный объем задолженности потребителей перед энергокомпаниями за поставленные ресурсы, по оценкам экспертов, составляет порядка 500 миллиардов рублей и увеличивается не менее чем на 10% в год.

Главными неплательщиками являются, в том числе предприятия ЖКХ. "При этом губернаторы рассматривают долги как споры хозяйствующих субъектов", - замечает Пикин. Хотя на самом деле это инфраструктурная проблема губернатора, и чтобы ее решить, необходимо повышать контроль за ситуацией и со стороны региональных властей.