Начало ноябрьских длинных выходных в России ознаменовалось следующей новостью: акции ОАО "Башнефть" отходят к государству. Именно так постановил 30 октября Арбитражный суд, завершив разбирательство, стартовавшее в сентябре этого года. Тем не менее, акции компании на эту новость отреагировали ростом, что вызвало недоумение, ведь грядет смена собственника, соответственно, под угрозой могут оказаться миноритарные акционеры, которых могут лишить прежних щедрых дивидендных выплат.

Теперь же, когда компания становится государственной, коэффициент выплат может заметно снизиться - до 25% от чистой прибыли по МСФО. В этом случае дивидендная доходность по обыкновенным акциям (на закрытие 3 ноября 2014 г.) составит 8%, по привилегированным - 11,4%.  В целом, этот вариант представляется нам достаточно гуманным, также надо учитывать, что коэффициент выплат по МСФО для госкомпаний может быть и выше: Минфин в проекте бюджета на 2014-2016 гг. прописал, что с 2016 г. планка должна быть повышена до 35%. Также по сравнительным коэффициентам Башнефть остается одной из самых недооцененных компаний среди российского нефтегаза, формируя таким образом неплохую buying opportunity (возможность для покупки).