Консолидированная выручка Газпрома (GAZP RX, OGZD LI) за вычетом НДС, акциза и таможенных пошлин в 2013г. выросла на 10% г-к-г до 5 250 млрд. руб., в том числе выручка от продаж газа прибавила 11.8% и составила 2 972 млрд. руб. Рост выручки произошел, в основном, из-за увеличения объемов продаж газа в Европу и страны дальнего зарубежья до 174.3 млрд. куб. м., тогда как продажи в странах бывшего СССР снизились до 59.4 (-10% г-к-г) и в России до 243.3 (-8.3%) млрд. куб. м. Ретроактивный пересмотр цены на газ отражен в отчетности как увеличение выручки на 74.4 млрд. руб., тогда как в 2012г. выручка была уменьшена на 102.7 млрд. руб.

Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 22%, выше консенсуса Интерфакса, чистая прибыль за 2013г. составила 1 139 млрд. руб., снизившись на 7% по сравнению с прошлым годом (в рамках ожиданий). Значительный негативный эффект на размер прибыли оказал чистый убыток по курсовым разницам в размере 145 млрд. руб. по сравнению с 72 млрд. руб. прибыли в 2012г.

По нашему мнению, финансовые результаты Газпрома не должны оказать значительного влияния на цену акций компании. Одновременно, мы не ожидаем значительного роста котировок компании в ближайшее время при сохранении геополитической напряженности.