Вчера Тинькофф банк (TCS LI – ДЕРЖАТЬ) сообщил о третьей сделке по покупке части портфеля кредитных карт банка Связной, которая прошла в начале октября в два этапа. В этт раз объем купленной части составил 3,3 млрд руб. (50 млн долл.), в результате совокупный объем по итогам трех сделок достиг 6,43 млрд руб. (100 млн доллВчера Тинькофф банк (TCS LI – ДЕРЖАТЬ) сообщил о третьей сделке по покупке части портфеля кредитных карт банка Связной, которая прошла в начале октября в два этапа. В этот раз объем купленной части составил 3,3 млрд руб. (50 млн долл.), в результате совокупный объем по итогам трех сделок достиг 6,43 млрд руб. (100 млн долл.). Первые две сделки состоялись в июне и июле этого года.

Рост с начала года идет пока только за счет новых активов. Тинькофф банк (так же, как и другие российские банки, кроме Сбербанка) пока не обнародовал финансовые показатели за сентябрь. К совокупному кредитному портфелю по состоянию на 1 сентября последняя сделка добавила 3,4%. А весь приобретенный у Связного с начала года объем портфеля кредитных карт увеличил кредитный портфель Тинькофф банка примерно на 7%. Без учета этих активов кредитный портфель банка с начала года пока не показал никакого роста (по РСБУ) – по состоянию на 1 сентября без учета двух прошедших к тому времени сделок портфель сократился на 2%. 

Стоимость акций банка по-прежнему высоковолатильна и зависит от курса рубля. В ходе последней телефонной конференции руководство банка сообщило о постепенном выпуске новых карт, что вкупе с покупкой активов у других банков должно обеспечить чистый прирост кредитного портфеля Тинькофф Банка в нынешнем году (до этого менеджмент банка роста не прогнозировал).

Мы пересмотрели нашу модель Тинькофф Банка в сентябре, и теперь тоже ожидаем умеренного роста в нынешнем году (6% год к году по совокупному портфелю и 4% по чистым кредитам). Мы также тогда повысили рекомендацию на акции банка до "ДЕРЖАТЬ", поскольку потенциал снижения котировок был, на наш взгляд, исчерпан. С момента пересмотра акции банка подорожали на 40% – при значительной поддержке со стороны укрепляющегося в последние дни рубля. Зависимость стоимости акций Тинькофф Банка от дальнейших колебаний курса российской валюты, вероятно, сохранится.