За последний месяц акции «Ростелекома» снизились на 22%. Эти бумаги снижались вместе с остальным рынком на фоне событий вокруг Украине. Кроме того, с 26 марта на Московской бирже были приостановлены торги этими бумагами. Это привело к дополнительному снижению - инвесторы избавлялись от акций «Ростелекома» перед закрытием торгов, так как на рынках велика неопределённость и непонятно, где будет индекс ММВБ через две-три недели (по нашим оценкам, торги будут возобновлены через этот срок). Таким образом, «Ростелеком» не участвует в текущем восстановлении рынка и станет одним из аутсайдеров по итогам марта.

Приостановка торгов связана с продолжающейся реорганизацией компании. В прошлом году компания объединилась со «Связьинвестом», сейчас находится в процессе выделения мобильных активов (РТ-мобайл).

Отметим слабую отчётность «Ростелекома» за 2013 год. Финансовые показатели растут скромными темпами - в 2013 году выручка выросла на 1% до 325.7 млрд рублей, а OIBDA осталась на прежнем уровне. Капитальные затраты компании составляют 20% выручки. Учитывая текущую ситуацию на фондовых рынках, планы SPO на LSE могут быть перенесены на более поздний срок, щедрых дивидендов от компании мы также не ждём - дивидендная доходность по обыкновенным акциям за 2013 год составит порядка 4%, по привилегированным - около 8%. Сильных драйверов для роста бумаг в среднесрочной перспективе мы не видим.