Российский рынок пережил моменты неопределенности, индекс ММВБ находится на уровнях прошлой недели, особенных позитивных или негативных движений нет. Рынок находится в «подвешенном» состоянии, главной причиной чего является негативная риторика западных стран в отношении России.

Прошедшая неделя отметилась чередой понижения кредитных рейтингов ряда российских компаний, включая подразделения иностранных финансовых групп: Райффайзенбанк, БНП Париба, Банк фо Токио-Мицубиси ЮФджей и Сумитомо Мицуи Рус банк. Данное решение рейтинговых агентств ожидаемым после снижения прогноза по суверенному рейтингу России, и с учетом того, как сейчас котируются российские суверенные и корпоративные облигации, данная новость уже заложена в цене, причем с большим запасом.

Можно сказать, что истерия, развернувшаяся вокруг России, вернула акций рынок на тот уровень, где компании стоят справедливо, с учетом странового политических рисков. При этом долгосрочно пока российский рынок не выглядит привлекательным. Мы не исключаем то, что называется relief rally, но вряд ли пока возможен долгосрочный повышательный тренд.

Для того, чтобы вернулся интерес к российским акциям необходим возврат веры инвесторов в развивающиеся рынки, чего не произойдет пока Китай не решит проблемы в финансовом секторе и переориентирует экономику на внутренний спрос. За счет внутренних ресурсов российский рынок пока расти не в силах.

Поэтому если и быть в рублевых активах - то лучше в облигациях или дивидендных бумагах. А если есть возможность выхода на иностранные рынки, то пока наши предпочтения - это акции США и Еврозоны.