Уровень 1500 пунктов для индекса ММВБ стал каким-то непреодолимым препятствием. За последние три месяца мы тестировали его трижды, и каждый раз, поколебавшись вокруг него, устремлялись вниз. Собственно, это же произошло и на прошлой неделе, когда поводом для коррекции стала очередная волна ослабления рубля. Стоит отметить, что долларовый индекс РТС в последнее время выглядит намного слабее индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets, а также индекса промышленных металлов, с которыми он в последние годы ходил рука об руку. Из-за этого российский рынок краткосрочно имеет потенциал для роста. Если, конечно, цены на промышленные металлы и/или индексы развивающихся рынков не устремятся вниз. Долгосрочно на фоне слабых данных, вышедших за неделю, мы сохраняем свое предпочтение западных рынков.

За прошедшую неделю на российском рынке можно было выделить три лидирующих сектора: металлургия, потребсектор и удобрения. Но, как всегда, есть нюансы: в металлургическом секторе драйвером был Русал, в котором наблюдался спекулятивный рост, который мы не находим оправданным, а потребительский сектор чуть отскочил после падения почти на 10% по соответствующему отраслевому индексу ММВБ с начала года. Что касается производителей удобрений, то здесь с начала года тон задает Фосагро, акции которой восстанавливаются после неадекватной распродажи вслед за Уралкалием летом прошлого года.

На фоне невнятных перспектив российского рынка и ослабления рубля мы продолжаем понемногу наращивать долю иностранных компаний в фондах. В частности, благодаря этому фонд Электроэнергетика с начала года вышел в плюс вопреки продолжающемуся снижению российского электроэнергетического сектора. В широких фондах акций из российских бумаг мы по-прежнему отдаем предпочтение нефтегазовым компаниям, например Новатэку и Башнефти. Из иностранных бумаг нам нравятся Apple, eBay, а также McDonalds как защитная история. Кроме того, мы активно пользуемся ETF для взятия экспозиции сразу на целые секторы, в частности американские технологические компании из индекса NASDAQ.