Вчерашний рост евро против доллара вылился во взлет первого к рублю. Вновь с конца января пара EURRUB находится выше 48 рублей. И это более чем впечатляющий рост на 90 копеек с открытия вчерашнего дня и уровень в 48.20. По доллару ситуация чуть менее впечатляющая, но тоже не радостная. Еще вчера он стоил 34.82, а сегодня уже 35.22.

Всё лучше видно, что Олимпиада не приносит даже стабильности, а не только роста российской валюте. Вопреки нашим ожиданиям, равно как и множеству других прогнозов, откат в сторону роста рубля не был внушительным и продолжительным. Отыграв менее 3-х процентов в начале февраля, российский рубль вновь активно сдаёт позиции.

Сегодня внимание участников российских торгов будет привлечено к решению Банка России по ставкам. По самим ставкам изменения вряд ли будут, но ЦБР должен упомянуть о влиянии слабости рубля на инфляцию, которую он формально таргетирует. Январский взлёт скорее всего заставит пересмотреть с повышением прогнозы на год.

В теории, рост инфляции стимулирует потребление, чего так не достаёт российской экономике, потерявшей последние кварталы этот драйвер роста. В российских условиях слабый рубль, скорее напротив, заставляет население сокращать покупки товаров не первой необходимости, вкладываясь в валюту. Так что ставка на рост потребления в условиях инфляции может оказаться проигрышной, если банки не сделают кредитование более доступным для бизнеса и домохозяйств.

Именно настрой на смягчение политики со стороны ЦБР ради стимулирования экономики, на мой взгляд, является причиной слабости российской валюты. Ранее в этом году ЦБ других стран, чьи валюты значительно проседали, наоборот, ужесточали политику, повышая ставки, но этого не следует ожидать сегодня.