Хотя в последнее время значительная часть обсуждений, касающихся российского рубля, так или иначе, затрагивает интервенции ЦБ на валютном рынке, это далеко не единственный его способ влиять на курс рубля. Не менее важными являются инструменты предоставления ликвидности.

В ходе вчерашнего аукциона недельного РЕПО ЦБ выдал банкам RUB2.3 трлн. рублей, что на RUB351 млрд. меньше, чем неделей ранее. Рублей в банковской системе станет меньше, а значит, у участников рынка будет меньше возможностей для игры против рубля, так как занимать рубли для последующей продажи станет дороже.

Кстати, играть против рубля в последние дни и без того стало дорого: рублевая ставка годового NDF в понедельник достиг отметки 7.84%, что совсем немного не дотянуло до максимума 2011 года - 8.24%. И, кстати, тогда на валютном рынке случился резкий разворот, рубль за короткое время укрепился примерно на 4-5%, что, переводя на сегодняшние реалии соответствует рублю на уровне 33.5- 34.0 к доллару США и 45.5-46.0 к евро. И что еще более важно, за ним последовала стабилизация курса.

Повышение рублевых ставок и ограниченный потенциал его быстрого ослабления означают, что сейчас высок риск массового закрытия спекулятивных позиций против рубля. А это означает его укрепление.

Еще пара важных моментов. Если посмотреть на динамику развивающихся валют, то в последние дни они укрепляются. То же самое можно сказать и про канадский доллар, который с начала года двигался почти синхронно с российским рублем. То есть внешние факторы пока также за укрепление рубля.

И хотя это не отменяет риска еще одного захода на ослабление рубля, из-за высоких рублевых ставок и близости верхней границы, потенциал такого движения очень ограничен.