ОАО ТМК опубликовало операционные результаты 4кв13 и 2013 г., продемонстрировав в целом положительную динамику показателей. Стабильный спрос на бесшовные трубы, обусловленный сезонным ростом отгрузок компаниям нефтегазовой отрасли, обеспечил сегменту 14%-ный рост продаж в 4кв13, хотя по итогам года показатель сократился в связи с низкими результатами в 3кв13. В сегменте сварных труб в 4кв13 основным драйвером стали продажи OCTG, тогда как в течение года показатель также был подкреплен в продажами ТБД, отгрузки которых сократились только к концу года в связи с фактором сезонности.

Мы нейтрально оцениваем результаты ТМК в отчетном периоде; ожидаем небольшого роста финансовых результатов по итогам квартала (выручка $1539 млн, EBITDA $196 млн, прибыль $74 млн), хотя годовая динамика будет носить слабый отрицательный характер.