Можно констатировать, что начало этого года оказалось точной иллюстрацией ожиданий инвесторов, царивших в конце прошлого года.

Лучше других с начала года смотрелись акции европейских компаний, большинство фондовых индексов старого света к настоящему дню торгуются в уверенном плюсе. США и Япония пока в минусе, но это логично после показанных этими рынкам в 2013 году результатов и ожиданий, что теперь настал черед Европы. Фондовые индексы развивающихся рынков по отношению к уровням начала года находятся в уверенном минусе. С началом года возобновился отток инвесторов, валюты развивающихся стран вновь оказались под давлением.

Российский рынок не стал исключением. Хотя ММВБ с начала года находится в районе нуля, это обусловлено скорее ослаблением рубля. При пересчете в доллары США индекс ММВБ потерял с начала года около 3.2%.

Мы ожидаем, что инвесторы продолжат фокусироваться на развитых рынках как более понятных и менее рисковых. Что касается развивающихся, то среди них интересны те, где сохранилось положительное сальдо по счету текущих операций, например Россия, да и то при условии грамотного выбора отдельных бумаг.