Вчера Уралкалий (URKA LI – ДЕРЖАТЬ) опубликовал производственные данные за 4 кв. 2013 г., отразившие увеличение выпуска хлоркалия на 61% год к году до 2,8 млн т. По итогам всего 2013 г. объем производства у компании вырос на 10% до 10 млн т.

После прекращения сотрудничества с Беларуськалием, о чем было объявлено в конце июля, и перехода на стратегию максимизации объемов выпуска (ранее компания придерживалась стратегии «цена важнее объемов»), Уралкалий старается использовать свое преимущество низкой себестоимости по сравнению с конкурентами. Так, объемы выпуска в 4 кв. 2013 г. были несколько выше уровня 3 кв. прошлого года, когда компания произвела 2,7 млн т калийных удобрений.

Мы не исключаем, что стратегия максимизации объемов может быть пересмотрена, учитывая недавние изменения в акционерной структуре компании и смену ее главы. Мы считаем, что акции Уралкалия оценены справедливо, и сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ его акции с прогнозной ценой 26 долл./ГДР.