Российский рынок продолжает снижение, причина все та же - отток средств из фондов, инвестирующих в российские акции. На этой неделе отток ускорился и составил $197 млн (против $130 млн на прошлой). Причины для оттока - слухи о черном списке банков, которые могут лишиться лицензии. Представители ЦБ всячески опровергают существование подобных списков, но ситуацию вряд ли можно назвать спокойной, особенно она беспокоит иностранных инвесторов. Более глобальная причина для оттока средств, а фактически, для непривлекательности российского рынка для глобальных инвесторов, заключается в отсутствии значимых позитивных изменений в экономике. В середине недели было решено оказать государственную помощь металлургической отрасли.

Глобальные инвесторы, привычные к тому, что компании выживают благодаря собственной конкурентоспособности, а не постоянной поддержке государства, не понимают почему нужно поддерживать мажоритарных акционеров обремененных долгом компаний. В то же время мы отмечаем, что российские компании продолжают торговаться по низким мультипликаторам, генерируя при этом существенные свободные денежные потоки. В частности, дивидендная доходность по привилегированным акциям Сургутнефтегаза может составить 10+%. На рынке вы можете не любить компанию, сектор, страну инвестирования, но в случае падения их стоимости всегда наступает момент, когда нелюбовь оказывается значительно ниже, чем потенциальная доходность даже с учетом риска