Свежая порция макростатистики по РФ в очередной раз показала, что предпочтение следует отдавать консервативным инструментам с расчетом на то, что ЦБ если и не будет снижать ставки, то уж увеличивать их точно не будет.

Рост инвестиций в октябре снова оказался отрицательным (-1.9%), существенно замедлился рост реальной заработной платы (до 4.1% против 6.3% месяцем ранее), увеличилась безработица. И только инфляция держится в рамках ориентиров правительства, составив с начала года 5.6% и при текущей картине может составить чуть больше 6% по итогам года.

В течение всего года ЦБ не шел на снижение ставок, аргументируя это тем, что, несмотря на низкие темпы, рост экономики находился вблизи потенциала. Об этом говорила, в частности, низкая безработица. Сейчас же картина стала меняться. После достижения осенью 2012 года абсолютного минимума 5% она начала расти. Если же безработица будет расти, то и аргумент «близкий к потенциальному выпуск» против снижения ставок перестанет работать.