Американские фондовые индексы, следуя доброй биржевой традиции, завершили пятничные торги очередным ростом на новых ценовых максимумах. Из выступлений руководства ФРС в конце прошлой недели инвесторы сделали вывод о том, что сверхмягкая монетарная политика будет продолжаться еще какое-то время, а значит, на фондовых биржах сохраняются благоприятные условия для спекулятивных вложений капитала. Количество акций обновившие годовые максимумы в котировках достигло 88,3%. Не слишком сильная макростатистика (в октябре промышленное производство снизилось на -0,1% м/м против прогноза роста на +0,2% м/м; индекс деловой активности в промышленности Empire State в ноябре снизился до -2,21 п. против прогноза +5 п.) не оказывает влияния на рыночные настроения. Ситуация, когда подавляющее большинство участников рынка торгуют в одну сторону, а количество спекулятивных маржинальных позиций открытых на NYSE самое большое за свою историю, чревата резкими разворотами. Для этого разворота нужен лишь повод, и спекулянты его пока не видят.

Эту неделю российский рынок акций откроет возле уровней закрытия предыдущей недели. Индекс ММВБ завершил предыдущую неделю небольшим подъемом, оставшись в рамках сужающегося торгового диапазона 1480-1505 п. Отдельные корпоративные истории не создают сильных долгосрочных движений в индексах. Почему? На нашем рынке акций сейчас создают движения лишь горячие спекулятивные деньги. Те крупные западные фонды, которые покупали российские акции в июле и сентябре пока взяли передышку. Бумаги банков, нефтегаза и телекомов в целом смотрятся сейчас довольно устойчиво. Сектор энергетики продолжает стагнировать - здесь стоит ждать коррекцию вверх либо под закрытие года (для переоценки портфелей), либо в начале следующего (хорошие перспективы восстановления на фоне низкой базы). В бумагах металлургов видна стабилизация котировок, но серьезный спрос пока сюда не пришел.

В такой ситуации индекс ММВБ вынужденно совершает колебательные движения в соответствии с внешним фоном. Утром в понедельник он нейтральный: американские фьючерсы немного снижаются (S&P -0,12%), зато утренние торги в Азии проходят в основном в зеленой зоне. Китайские фондовые индексы активно растут (CSI300 +2,12%) после обнародования «дорожной карты» реформ в общественной и экономической сферах, принятых после недавнего пленума КПК. На этой неделе Америка опубликует статистику по розничным продажам, данные по рынку жилья и инфляции, а также протокол последнего заседания ФРС, ждем также выхода индексы PMI для производственной сферы по Китаю, Германии и Франции.