Внутренний рынок

 Росказначейство поможет восстановить резервы ликвидности после налогового периода. Прошедшую неделю банки завершали налоговыми выплатами по НДПИ и акцизам. Банк России оперативно увеличил на аукционе прямого РЕПО лимит o/n до 330 млрд руб. (80 млрд руб. днем ранее), и предложенных средств участникам хватило с избытком - спрос банков составил 272,7 млрд руб. Впрочем, лимит на аукционе o/n не избавил от роста ставок МБК. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n прибавила в пятницу 15 б.п., составив 6,37% годовых, и вернулась таким образом на уровень среды (в четверг ставки заметно скорректировались).

Сегодня банки завершат налоговый период уплатой налога на прибыль. В связи с этим Банк России несколько увеличил лимит o/n - до 370 млрд руб. Мы полагаем, что индикативная MosPrime o/n останется в пределах 6,50% годовых. Добавим также, что у банков будет отличная возможность быстро восстановить резервы ликвидности: на предстоящей неделе Росказначейство предложит на депозиты кредитным организациям до 500 млрд руб.

На внутреннем валютном рынке пара доллар/рубль по итогам пятничных торгов изменилась несущественно, составив 31,76 руб. На предстоящей неделе до появления итогов очередного заседания ФРС участникам вряд ли стоит рассчитывать на повышенную активность: последние налоговые платежи на внутреннем рынке уже не способны оказать влияние на курс отечественной валюты, а на внешних рынках участники достаточно вяло реагируют на выходящую американскую статистику, ожидая новых сигналов в отношении дальнейшей судьбы QE уже непосредственно с заседания ФРС.

Внутренний рынок завершил неделю снижением под давлением ухудшения делового климата в Европе и слабых данных по заказам на товары длительного пользования в США. Доходность ОФЗ выросла на 2-5 б.п. Корпоративные займы потеряли по 10-20 б.п., ММК-19, МОЭСК БО-2.

В начале недели рынок, вероятно, продолжит плавное снижение на слабых статданных по США и в ожидании заседания ФРС.