Американские компании продолжают показывать хорошие квартальные результаты, при этом акции компаний реагируют на эти новости гораздо сильнее. Отчитавшись лучше прогноза на 3% акции Google за день прибавили 13% на прошлой неделе, вчера хорошие отчеты представили другие технологичные компании Amazon и Microsoft, прибавившие после этого 8,7% и 5,4% соответственно. Развитые рынки продолжают расти и обновлять рекорды после того как в сентябре ФРС решил не сокращать программу QE3. Рост американских индексов все больше беспокоит инвесторов ожидающих коррекции. Так, суверенный фонд благосостояния Норвегии сообщил, что в прошедшем квартале доля вложений в акции не увеличивалась, а только сокращалась, поскольку притоки денег не инвестировались в рынки акций. Этому фонду принадлежит 1,2% стоимости всех публичных компаний в мире.

В России отметим выход на финальную стадию размещения акций Алросы. Судя по комментариям задействованных сторон, размещение не вызвало большого интереса инвесторов, книга заполнялась долго и можно полагать, что размещение пройдет ближе к нижней границе ценового диапазона. Инвесторы не заинтересовались даже уникальностью истории добычи алмазов. А вот размещение банка ТКС в Лондоне стало ажиотажным, книга заявок была несколько раз переподписана по верхней границе, объем размещения был увеличен, но тем не менее после начала торгов бумага продолжила расти. Цена IPO составила $17,5, сейчас акции в Лондоне стоят $19,44, что составляет 11% роста. На этих примерах мы видим, что инвесторы готовы вкладываться в российские активы, если они предлагают интересную историю роста и не контролируются государством.

Мы продолжаем считать российские активы привлекательными для инвестирования. Показательным примером может служить ситуация с сектором телекоммуникаций - за 2 последних года акции МТС подорожали ровно вдвое, причем это произошло без существенного роста доходов компании, просто произошла переоценка сектора. Триггером к такой переоценке послужило в том числе размещение на бирже акций Мегафона по более высокому (чем у МТС) мультипликатору «цена/прибыль». В России остается еще достаточно очень качественных и недооцененных активов, стоит посмотреть хотя бы на Сбербанк (коэффициент «цена/прибыль» 5,8х).