В 1 полугодии отраслевой индекс MICEX PWR упал на 30%. В 3 квартале он снизился ещё на 3% на фоне общего роста рынка. При этом другой перепроданный сектор - металлургический - за последние три месяца нарисовал неплохую коррекцию вверх. Многие инвесторы потеряли интерес к компаниям отрасли, проблемы которой - необходимость модернизации и отсутствие источников финансирования. Вместе с этим, государство всерьёз занялось проблемой регулирования тарифов естественных монополий. Министерство экономического развития РФ предлагает на 2014-2016 гг. установить предел роста тарифов для инфраструктурных монополий на уровне инфляция "минус" - т.е. для расчётов применять значение инфляции предшествующего года со специальным понижающим коэффициентом 0.7. На 2014 год МЭР предлагает не проводить индексацию тарифов для потребителей (за исключением населения). Таким образом, электроэнергетические компании зажаты со всех сторон и пространство для манёвра у них нет.

Неудивительно, что ряд компаний сектора испытывает финансовые проблемы. Особенно тяжёлая ситуация в ряде ТГК. Так, ТГК-2 в сентябре вынуждено объявила дефолт по своим облигациям. Самая эффективная российская генерирующая компания (исходя из стоимости КВатта электроэнергии) - «РусГидро» - сейчас занята решением проблем после стихийного бедствия в Дальневосточном округе, размер убытков здесь ещё предстоит оценить.

Мы рекомендуем воздержаться от вложений в компании сектора. Из интересных идей можем отметить, разве что «Э.Он.Россия» и «Энел-ОГК-5». Эти компании не подвержены рискам государственного регулирования и обладают неплохими активами. «Э.Он.Россия», кроме того, выплачивает высокие дивиденды (в 2012 году размер выплат акционерам составил 11% годовых), а «Энел-ОГК-5» планирует увеличить выплаты акционерам.