Григорий Бирг

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал акционерам направить на выплату дивидендов 19,4 млрд руб. или 4,09 руб. на акцию. Коэффициент выплаты, таким образом, составит 25% от чистой прибыли по МСФО за первое полугодие. ВОСА по этому вопросу состоится 30 сентября, а закрытие реестра для участия в нем 25 августа. О том, что совет директоров компании серьезно рассмотрит вопрос о выплате промежуточных дивидендов было заявлено еще на дне инвестора, прошедшем в прошлом году и подтверждено на конференц-звонке по результатам отчетности за второй квартал 2013 года. В прошлом году коэффициент выплат составил 22%. Рост показателя до 25% весьма положителен с точки зрения инвестиционной привлекательности акций. Дивидендная доходность от цены закрытия до объявления дивидендов составляет 3,2%. В настоящее время акции прибавляют лишь 1,5% на падающем рынке, что оставляет возможность для дальнейшего роста акций сегодня-завтра. Целевая цена – 232 руб.

Недавно стало известно, что Роснефть обсуждает с госкомпанией Азербайджана - ГНКАР - возможность поставок в страну до 5 млн тонн нефти в год по нефтепроводу Баку-Новороссийск. Часть этих объемов будет переработана внутри страны. Также в рамках сотрудничества рассматривается возможность поставки нефти транзитом через нефтепровод Баку-Тбилиси-Джейхан в Европу, в том числе на перерабатывающие активы Роснефти в Италии и Германии. Учитывая, что рост тарифов на транспортировку трубопроводом в направлении Европы в первом полугодии 2013 года составил 4-7%, возможность снизить издержки за счет диверсификации маршрута поставок через недозагруженные нефтепроводы положительна для Роснефти. Тесное сотрудничество Роснефти и ГНКАР также позволяет рассчитывать на то, что российская компания войдет в проект по разработке крупного газоконденсатного  месторождения Апшерон на шельфе Каспийского моря, в котором ГНКАР принадлежит 40% и по мере его разработки наращивать долю европейско! го рынка газа. Целевая цена – 288 руб. 

Екатерина Кондрашова

Акции Сбербанка за прошлую неделю просели на 9%, что связано, главным образом, с негативными настроениями на отечественных и мировых площадках. Тем не менее с фундаментальной точки зрения бумаги остаются одними из привлекательных в банковском секторе. А снижение котировок лишь является дополнительной возможностью увеличить количество акций в своем портфеле. Более того, на следующей неделе, 28 августа, крупнейший российский банк раскроет результаты своей деятельности по итогам второго квартала и первого полугодия 2013 года по МСФО, в преддверии которых котировки акций могут показать восходящую динамику. В целом второй квартал для банка был несколько лучше чем первый, что выражалось как в плавном наращивании кредитного портфеля, так и в поддержании качества этого портфеля на низком уровне. Тем не менее, ожидать рекордных результатов от Сбербанка не стоит, вполне вероятно, что отчетность окажется чуть лучше первого полугодия 2012 года и окажет краткосрочный положите! льный эффект на бумаги банка. Целевая цена по обыкновенным акциям составляет 115,20 руб., рекомендация – «покупать», по привилегированным — 83,2 руб., рекомендация «держать» сохраняется.

Андрей Шенк

Бумаги компаний металлургического сектора по мере приближения сентябрьского заседания ФРС будут высоко волатильны, так как решение регулятора может оказать существенное влияние на сырьевые площадки. В таких условиях, на наш взгляд, наиболее интересными являются обыкновенные акции ГМК Норникель, которые хоть и подвержены влиянию колебания цен на металлы, но обладают некоторой «подушкой безопасности» в виде высоких дивидендов, которые будут выплачены в следующем году. Дело в том, что если дивидендная политика не будет изменена, то дальнейшее сильное снижение цены на акции ГМК будет делать их привлекательными для инвестиций с точки зрения доходности. Цель по обыкновенным акциям ГМК Норникель составляет 5500 руб за бумагу.

По мере приближения приватизациии интерес к бумагам АЛРОСы будет расти. И в то же время акции компании обладают низкой зависимостью от рынка, что может сделать их интересной идеей для разбалансировки портфеля. В среднесрочной перспективе на котировки акций положительное влияние будет оказывать операционная отчетность. Во втором квартале АЛРОСА нарастила производство алмазов на 16% за счет выхода на проектную мощность подземного рудника «Айхал», что на фоне позитивной динамике цен на алмазы положительно отразится на финансовых результатах компании. Также по-прежнему интерес инвесторов подогревает предстоящая приватизация 14% акций компаний, которая состоится осенью, за счет чего увеличится ликвидность бумаг и соответственно снизятся риски. Цель по обыкновенным акциям АЛРОСы составляет 39,22 руб за бумагу.

Екатерина Шишко

На текущей неделе отчиталась одна из генерирующих компаний и дочерняя организация Газпромэнергохолдинга ОГК-2, представив полугодовую отчетность по МСФО. Результаты оказались очень хорошими, что не стало, однако, большим сюрпризом для инвесторов, так как ранее уже была опубликована отчетность по российским стандартам. Рост выручки составил 9,5%, с 48,1 млрд руб. до 52,7 млрд руб., а чистая прибыль за 1-е полугодие текущего года выросла в 8,1 раза. Основными причинами роста выручки ОГК-2 стало увеличение объемов и цен реализации мощности по договорам об ее предоставлении (ДПМ), индексация цен на рынке конкурентного отбора мощности, введение в эксплуатацию Адлерской ТЭС, а также рост цен на оптовом рынке электроэнергии. EBITDA ОГК-2 за отчетный период составила 7,89 млрд руб. против показателя в 4,4 млрд руб. за аналогичный период 2012 года, увеличившись таким образом на 79% г/г. В показателях долговой нагрузки также заметны улучшения: коэффициент Net debt/EBITDA и! зменился с 7,21х до 2,26х г/г. Однако свободный денежный поток по-прежнему не радует положительными цифрами, и мы не ожидаем выхода в «плюс» ранее 2015 года. Однако бумага выглядит хорошо на фоне депрессии в электроэнергетике, и хорошие результаты помогут акции торговаться лучше относительно других участников сектора. Таргет по ОГК-2 – 0,4 руб. за акцию. 

Тимур Нигматуллин

Акции АФК Система по-прежнему остаются одной из самых привлекательных идей на российском фондовом рынке. Драйвером роста котировок компании на следующей неделе будет публикация консолидированной отчетности холдинга по итогам 2 квартала 2013 года, которая запланирована на пятницу 30 августа. По моим прогнозам, выручка компании должна возрасти на 3% г/г, до $8,34 млрд. Темпы роста будут обусловлены хорошими показателями МТС за 2 квартал 2013 года. Напомню, что оператор увеличил консолидированную рублевую выручку за 2 квартал 2013 года на 5% г/г  до 97,5 млрд руб. Показатель OIBDA АФК Система должен показать положительную динамику, увеличившись на 6% г/г, до $2,15 млрд (без учета корректировок), а чистая прибыль (без учета корректировок) должна возрасти на 5% г/г, до $0,427 млрд. Положительную динамику показателей должен обусловить рост доли высоко маржинальных услуг связи у МТС и ожидаемо позитивные результаты Башнефти в сегменте переработки. 

В целом, я ожидаю, что публикация отчетности окажет положительное влияние на динамику котировок холдинга в краткосрочной перспективе. Справедливая стоимость бумаг АФК Система - 47,1 руб. Потенциал роста 57,5%. Долгосрочная рекомендация – «покупать».