В последнее время привилегированные акции Башнефти достаточно сильно просели: дисконт по отношению к обыкновенным акциям достигал 50%. Связано это было со слухами о возможном поглощении компании Роснефтью. В случае поглощения коэффициент дивидендных выплат Башнефти сократился бы. На фоне такого рода сообщений инвесторы избавлялись от бумаг, что вызвало сильное снижение котировок на фоне низкой ликвидности бумаг. Недавно слухи о возможном поглощении были опровергнуты руководством Башнефти и Роснефти.

Быстрее всего на это отреагировали обыкновенные акции Башнефти, которые вернулись на привычный для себя уровень 1900-2000 руб. за акцию. Следом начали свое восстановление и привилегированные акции. Более медленное восстановление привилегированных акций можно объяснить еще и тем фактом, что, в связи с освоением месторождения Требса и Титова, компания увеличила капитальные затраты и уменьшила коэффициент дивидендных выплат с 40% до 10% от чистой прибыли по МСФО.

В то же время, мы считаем, что текущие котировки привилегированных акций являются очень низкими, акция сильно перепродана и имеет краткосрочный и среднесрочный потенциал роста. Ближайшим драйвером в акциях Башнефти может стать публикация отчетности по МСФО за 1 полугодие, которая ожидается 27 августа.

Среднесрочная фундаментальная оценка - 1460 руб.

Котировки движутся в рамках восходящего канала, что говорит о позитивных настроениях по бумаге. Дальнейшая цель роста расположилась на отметке 1300 руб. Ближайшая поддержка на данный момент находится на значении 1050 рублей.