Больше всего от распродаж в последние дни пострадали рынки Юго-Восточной Азии. Негативная динамика наблюдалась и на рынках России и Бразилии, которые оказались наиболее перепроданными из числа ликвидных. Что касается индексов развитых стран, Euro Stoxx 50 снизился на 1,3%, S&P 500 - на 1,0%. Причиной этого отчасти стало то, что позиция Банка Японии в отношении денежно-кредитной политики не соответствовала инфляционным ожиданиям инвесторов. В результате на рынке наметилась тенденция к deleveraging, что в дальнейшем может привести к еще большим распродажам.

Российский рынок перед выходными. Индекс РТС во вторник упал на 2,8%. Его снижение с начала года составило 17,2%, а значение индекса достигло годового минимума. Акции Газпрома подешевели до 111,77 руб. (снижение с начала года составило 22%), что всего на 21% выше исторического минимума (87,84 руб.) октября 2008 года. Акции Сбербанка котировались ниже уровней недавнего вторичного размещения. Объем торгов на локальных площадках оставался невысоким, однако он возрос (на 25%) после того, как на рынке активизировались продавцы. Распродажи отрицательно сказались на котировках фьючерсов, в которых уже присутствует большой объем коротких позиций, что привело к некоторому сужению базисного спреда.

Такая динамика контрастирует с тенденцией, которая отмечалась на прошлой неделе, когда фьючерсы были наиболее быстрорастущим инструментом на спотовом рынке. Распродажи также коснулись акций Российских сетей (минус 4,14%) и Норильского Никеля (минус 3,8%). Индекс ММВБ снизился на 2,5%. Рубль продолжил терять позиции относительно американского доллара, равно как и валюты Австралии и Новой Зеландии - ранее они использовались как валюты хеджирования, однако теперь это, судя по всему, уже не так. Во вторник курс рубля относительно доллара США опустился до отметки августа 2012 года, хотя вчера он несколько восстановился.

Международные рынки. Вчера в начале торгов индекс S&P 500 снизился, однако затем вновь стал расти и по итогам дня потерял всего 0,86%. Euro Stoxx 50 вновь шел вниз, теряя 0,62% на протяжении большей части сессии. Цена Брент выросла на 0,54%. Валюты развивающихся стран укрепились - фоном для этого послужили апрельское снижение промышленного производства в ЕС и тот факт, что решение германского конституционного суда в отношении выкупа активов в рамках программы OMT еще должно быть подтверждено.

Рынки ДР. Спроса на российские ДР не наблюдалось, хотя мы отмечаем некоторый рост в бумагах Global Ports (плюс 5,9%), НЛМК (плюс 2,4%), Polymetal (плюс 1,8%), ЛУКойла (плюс 0,78%) и Газпрома (плюс 0,73%).

Предстоящая неделя. Мы ожидаем восстановления рынка после негативной динамики последних нескольких дней. Сегодня в центре внимания инвесторов будут данные по розничным продажам и количеству первичных обращений за пособиями по безработице в США.