Пара евро-доллар снова сходила коррекцию и собрала сверху стопы. После показанного в среду минимума на 1.2953, прошел отскок на 140 пунктов вверх, евро поднимался до 1.3093 в четверг. И снова этот рост был без видимого повода, более того, на фоне того, что все аналитические ленты стали муссировать тему понижения ставки ЕЦБ.

Из последних выступлений представителей ЕЦБ можно отметить слова Констанцио о том, что последние данные по экономике были “плохими новостями” и “ЕЦБ готов действовать”. По вопросу ставок высказалась даже Ангела Меркель: "ЕЦБ находится в сложном положении. Для Германии на данный момент на самом деле нужно было бы немного повысить ставки, но для других стран необходимо сделать новые шаги для получения дополнительной ликвидности". То есть налицо диспропорции в Еврозоне. Интересно в этой связи мнение советника правительства Германии Каи Конрада. В интервью Welt am Sonntag он заявил, что "Европа представляет для меня ценность, а евро - нет.

И я бы дал евро ограниченные шансы на выживание". На вопрос, сможет ли евро продержаться 5 лет, экономист сказал: "конкретный период трудно определить, поскольку это зависит от очень многих факторов. Но пять лет звучит реалистично". То советник правительства полагает, что евро еще продержится пять лет, но вряд ли больше. И эта цифра отнюдь не взята “с потолка”. К примеру, учитывая, что госдолг Италии составляет более 127% на конец 2012 года, встает вопрос, что будет с этим госдолгом через 5 лет.

Дефицит бюджета Италии в 2012 году с трудом уместился норму ЕС в 3%, при этом ВВП упал на 2.4%. За год, таким образом, отношение госдолга к ВВП выросло на 5.5%. Если еще 5 лет показатель годолг/ВВП будет расти на 5% в год, то через 5 лет он достигнет 152%. Такой показатель находится уже за гранью, за которой бюджет в состоянии обслуживать долг (пример Японии не в счет, так как у Италии нет своей валюты, чтобы монетизировать бюджет) и понятно, что Италия пойдет по греческому сценарию, но только на помощь Италии уже не хватит денег ЕС. Конечно, Италию можно будет спасти печатным станком ЕЦБ, но это невозможно, пока Италия имеет суверенитет. Между тем, политические события в Италии развиваются совсем не в том направлении, в каком они шли, когда премьером был Монти. Президент Италии Наполитано выдал мандат Энрико Летто из демократической партии Берсани сформировать правительство и стать премьером. Однако без голосов Берлускони сформировать правительство не удастся. В условиях, когда опросы общественного мнения показывают рост популярности Берлускони и предсказывают его победу в случае перевыборов, Берлускони фактически выиграл эту битву. Его партия может теперь предъявить амбициозные требования о распределении министерских кресел в правительстве, либо просто провалить голосование по премьеру, которое пройдет 29 апреля и вынудить президента Италии назначить перевыборы.

В любом случае получается, что к власти в Италии придут люди не лояльные ЕС. А значит нельзя исключать, что в какой-то момент вновь начнутся спекулятивные атаки на итальянский госдолг, в Италии снова будет кризис образца осени прошлого года и доходности по госдолгу Италии, которые сейчас находятся на трехлетних минимумах, снова пойдут к максимумам. Контролируя процесс предоставления ликвидности, ЕЦБ и органы ЕС могут, когда надо, влиять на политические процессы в Италии. Та же программа помощи в виде интервенций ЕЦБ в обмен на выполнение условий ЕС, выведенная на сцену прошлого года, обязательно еще “выстрелит”. А значит весь негатив по Европе еще впереди, и даже наши цели по евро-доллару на этот год в районе 1.20 могут оказаться скромными.