·        За последний месяц настроения на мировых рынках ухудшились, что связано с рядом факторов: негативные итоги выборов в Италии, секвестр расходов американского бюджета, тревожная макро статистика из Китая. Все эти факторы будут оставаться в центре внимания инвесторов и в ближайший месяц. 

·        Мировая экономика в первом квартале выглядит в целом лучше, чем в конце прошлого года, однако улучшение в основном обусловлено уверенным подъемом американской экономики. Если здесь появятся признаки охлаждения (они могут быть связаны с бюджетными вопросами), то это станет спусковым крючком для коррекции не только в США, но и на всех мировых фондовых и сырьевых площадках. 

Мы считаем, что сейчас не время рисковать, и по-прежнему рекомендуем фокусироваться на акциях стабильных компаний с устойчивыми денежными потоками и высокими дивидендами. Мы убрали из нашего списка топ-рекомендаций акции ММК, заменив их бумагами АФК Система. Наш топ-5  выглядит следующим образом: МТС, АФК Система, Сургутнефтегаз преф., Э.ОН Россия, ГМК Норильский Никель.