Облигации: что это такое, как выбрать и сколько можно на них заработать

Облигацией называют один из видов ценных бумаг на рынке, приобрести которую значит фактически оформить займ компании, банку или государству. Что это такое — облигация простыми словами, чем отличается от акций, в чем суть торговли и заработка на этих бумагах — в материале агентства "Прайм". 

Облигация

Облигация — это такая разновидность ценных бумаг, которая фиксирует право ее обладателя на получение заранее оговоренного дохода в строго обозначенный срок. Второе название облигаций — "бонды".

Таким образом гражданин или организация, покупающая облигации, становятся инвесторами, то есть по сути передают деньги в долг эмитенту (так называют тех, кто выпускает облигации). При этом инвестор по прошествии определенного периода рассчитывает вернуть не только первоначальную сумму, но и начисленные на нее проценты. Данный процесс нередко сравнивают с кредитованием, при этом обладателю облигаций практически сразу известно, на какой доход в конечном итоге он может рассчитывать.

На этом отличия облигаций от кредита не заканчиваются. "Облигации более гибкие в плане обеспечения, без обязательных требований в части залогов и поручительств, но при этом облигации — инструмент не из дешевых, — говорит Владимир Слипенькин, экономист, генеральный директор Корпорации развития Московской области. — Затраты на их выпуск достаточно высокие: необходима специальная документация, регистрация у регулятора и посредник-брокер, который организует размещение облигаций и соберёт пул инвесторов. При небольших объемах облигации являются недостаточно ликвидными. Поэтому их выпуск могут позволить себе лишь достаточно крупные компании". 

Зачем нужны

Облигации принято причислять к консервативным финансовым инструментам. К выпуску облигаций компании и государственные структуры (например, муниципалитеты) нередко прибегают в том случае, если появляется необходимость привлечь дополнительные средства (для реализации нового крупного проекта и так далее).

"Инвестирование в ценные бумаги в нашей стране относится к пассивному инструменту вложения свободных денежных средств", — отмечает к.ю.н., доцент департамента правового регулирования экономической деятельности Финансового университета при Правительстве РФ Оксана Васильева.

Что касается  потенциальных владельцев облигаций, то их главная цель — это получение дохода. С помощью таких ценных бумаг гражданин может удачно вложить деньги, ведь доходность от облигаций зачастую выше, чем при использовании для аналогичной цели привычных банковских вкладов. Также облигации помогают сбалансировать и сделать более надежным уже имеющийся портфель ценных бумаг, уравновешивая возможные риски от хранения денег только в акциях.

История появления

Считается, что первые облигации появились в Генуе, Венеции и других крупных итальянских городах в эпоху Возрождения. Эти города часто конфликтовали друг с другом и с другими государствами. Чтобы покрыть военные расходы, нужны были средства, которые в итоге решили брать в долг у состоятельных граждан. Для этого и были выпущены ценные бумаги, которые называют прообразом современных гособлигаций.

В России первые подобные займы появились во времена правления императрицы Екатерины II. Сначала это были облигации внешнего, а несколько десятилетий спустя — и внутреннего займа. Во второй половине XIX века в стране также появились выигрышные займы, а ближе к концу этого столетия — и так называемые вечные облигации, которые обеспечивали своему владельцу ежегодной доход на неограниченный период. 

Виды облигаций

Одна из наиболее популярных классификаций облигаций базируется на том, кто именно является их эмитентом. В соответствии с этим выделяют государственные, муниципальные, корпоративные ценные бумаги и т.д.

Государственные

Их также называют облигациями федерального займа, а их выпуск осуществляет Министерство финансов РФ. Именно гособлигации считаются одним из наиболее надежных видов ценных бумаг, но их доходность, как правило, одна из наиболее скромных.

Особая разновидность таких облигаций — это облигации федерального займа для физических лиц (для краткости их также обозначают "ОФЗ-н", где буква "н" означает "народный"). В момент своего появления несколько лет назад они позиционировались как совершенно новый инструмент для сбережений россиян, которые должны повысить уровень финансовой грамотности граждан и помочь им освоить новое для себя направление — инвестирование, сильно при этом не рискуя. Приобрести такие облигации можно лишь у ограниченного числа российских банков, срок их обращения составляет 3 года, а проценты выплачиваются каждые полгода.

"Перечень таких облигаций, которые можно приобрести на текущий момент, размещён на сайте Минфина, — говорит Оксана Васильева.

Региональные и муниципальные

Данный вид облигаций выпускают местные власти различных субъектов страны. Такие облигации считаются практически столь же надежными, как и государственные, но при этом продать их зачастую гораздо сложнее.

"Например, правительство Московской области выпускает облигации, номинальная стоимость которых составляет 750 рублей, а срок погашение приходится на 2027 год. Доходность к погашению — 9.22%, это больше, чем процент по банковскому вкладу", — отмечает Оксана Васильева. 

Корпоративные

Данный вид облигаций для привлечения дополнительного финансирования выпускают компании, банки и так далее. Зачастую они предлагают потенциальному инвестору более привлекательный процент (в сравнении с федеральными "аналогами") и, соответственно, сулят больший доход. При этом и связанные с ними риски тоже заметно выше.

"Рынок облигаций — публичный, и если до размещения облигаций компания могла вести бизнес, не афишируя информацию о своей деятельности, то после выпуска необходимо будет раскрывать все существенные факты и финансовую отчетность. Как правило, прибегают к выпуску облигаций компании, которые уверены в своем будущем и заинтересованы в удешевлении привлеченного капитала", — говорит Владимир Слипенькин.

Еврооблигации

Отличительная особенность данной разновидности облигаций — та валюта, в которой они выпускаются. Для компании-эмитента она в данном случае не является "родной" (то есть для отечественных организаций это — доллары, евро и так далее). Как правило, такие облигации выпускают для того, чтобы расширить круг потенциальных инвесторов. Приобрести их можно на Московской бирже.

В конце мая президент России Владимир Путин подписал указ, в соответствии с которым юрлица, имеющие обязательства по еврооблигациям, обязаны выпустить замещающие ценные бумаги до конца 2023 года.

Ранее, в 2022 году, глава государства подписал еще один указ, по которому выплаты по государственным еврооблигациям временно будут производиться в рублях.

Параметры облигации

При покупке бондов следует обращать внимание на дату погашения и срок действия. Он может быть непродолжительным (например, до года) или составлять несколько лет. Также облигация может не иметь конкретной даты погашения. Другие важные параметры — номинал, цена и т.д.

Номинал

Под номиналом облигации подразумевается та сумма денег, которую владелец получит в момент ее погашения, не считая дополнительного дохода. 

Цена

Рыночная стоимость облигации (то есть та сумма, за которую ее получится продать до наступления срока погашения) может отличаться от номинала. Причем как в большую, так и в меньшую сторону, все будет зависеть от внешних факторов и ситуации на рынке.

Валюта

Облигации могут выпускаться как в национальной валюте (то есть в рублях), так и в иностранной (тогда речь идет о еврооблигациях). 

Размер купона

Доход, который граждане получат сверх вложенных в приобретение облигации средств, обозначается термином "купон". Величина данного показателя зачастую определяется в процентах от размера самой облигации, а периодичность выплат оговаривается отдельно. Так, это может осуществляться каждые 3 месяца или, к примеру, раз в полгода.

Обеспеченность

В тексте Федерального закона № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" говорится о еще одной разновидность этих ценных бумаг — облигациях с обеспечением.

"Облигациями с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым полностью или в части обеспечивается залогом…, поручительством, независимой гарантией, государственной или муниципальной гарантией", — прописано в статье 27 этого закона.

Говоря проще, это означает, что человек получит свои деньги даже в случае различных непредвиденных обстоятельств. Такой вариант развития событий может быть гарантирован залоговым обеспечением (например, за счет недвижимости), поручительством другой организации или государственной структуры и так далее.

Статус эмитента

В зависимости от того, кто выступает в роли эмитента, облигации делятся на государственные, муниципальные и корпоративные. Если инвестор отдает предпочтение надежным активам, то выбирает государственные облигации, а если его цель — получить как можно более высокий доход, то выбор нередко падает на менее надежные, но предлагающие более выгодные условия корпоративные варианты.

Амортизация

Отдельную разновидность составляют облигации с амортизацией — то есть такие ценные бумаги, номинал которых возвращается заемщику не единовременно, в момент погашения, а постепенно (например, равными суммами и вместе с положенными купонами).

Доходность облигаций

Доходность облигаций — это размер той прибыли, которую в итоге сможет получить ее владелец. На доходность облигации могут повлиять различные факторы и показатели (ее рыночная стоимость, инфляция, возможные риски и так далее). 

При этом по форме получения дохода облигации можно разделить на дисконтные (когда ценные бумаги приобретаются со скидкой от номинальной стоимости, и эта разница и является доходом нового владельца) и купонные (когда доход выплачивается в виде определенного процента от номинала облигации с указанной периодичностью).

Также выделяется несколько видов доходности, например, доходность текущая. Она определяется соотношением выплат по купону к стоимости облигации. Практически не отличается от нее доходность к погашению, которая показывает, какую прибыль может получить владелец облигации к тому моменту, как наступит срок ее погашения. Последняя, к слову, может быть простой или эффективной, в зависимости от того, как инвестор поступает с выплачиваемыми по купону процентами — снимает их и тратит по своему усмотрению либо инвестирует в ту же самую облигацию. 

Как выбрать облигации

Выбирая облигации, важно ориентироваться на те параметры, которые имеют наиболее важное значение для конкретного инвестора. Чаще всего оценивается надежность ценных бумаг, их доходность (она должна как минимум превышать уровень инфляции), периодичность выплат и срок погашения (здесь необходимо четко понимать, когда может понадобиться вложенная в облигации сумма).

Важный параметр, на который также нужно обратить внимание до покупки — это ликвидность облигации, то есть насколько легко в случае необходимости будет их продать. Если ликвидность невысокая, то быстро "избавиться" от актива, если это понадобится, вряд ли получится.

Как торговать облигациями

Облигации можно приобрести как непосредственно у выпускающих их компаний и структур, так и через специализированных посредников (брокеров или управляющие компании). Например, открыть брокерский счет, перевести на него ту сумму денег, которую готовы потратить на приобретение ценных бумаг, и заключить сделку. Или же вступить в паевой инвестиционный фонд, и доверить сделки с облигациями профессиональному управляющему.

Еще один доступный для россиян вариант — это открыть индивидуальный инвестиционный счет в банке и все сделки с облигациями совершать уже через него. Одно из преимуществ данного варианта — наличие налоговых льгот. 

Как заработать на облигациях

Для того, чтобы максимально заработать на облигациях, еще на этапе покупки необходимо правильно рассчитать ее доходность. При этом нужно учитывать не только выплаты по купонам, уровень инфляции, но и те суммы налогов, которые придется заплатить с будущего дохода, а также комиссию брокеру или управляющему.

Налогообложение

С доходов, которые получены по облигациям, необходимо платить налоги. С начала 2021 года установлена единая налоговая ставка — 13 процентов. Она действует, если суммарный доход гражданина (в том числе — и от операций с ценными бумагами) за год составляет не более 5 миллионов рублей. Если доход выше, то заплатить придется уже 15 процентов.

Если все операции с облигациями гражданин осуществляет не лично, а через специалиста-брокера, то последний и будет выступать для него налоговым агентом, то есть возьмет на себя все обязанности по своевременной уплате налогов.

В ряде случаев россияне могут претендовать на получение инвестиционного налогового вычета. Подробнее об этом говорится в статье 219.1 Налогового кодекса страны. Так, налоговый вычет можно получить в том случае, если человек продает облигации, которыми владел не менее 3 лет, или же если покупка ценных бумаг осуществлялась за счет пополнения индивидуального инвестиционного счета. 

Риски облигаций

Так как облигации относятся к ценным бумагам, они не подпадают под государственную систему страхования и, соответственно, в случае форс-мажора (дефолт, банкротство и другие) вернуть средства можно будет только через суд и в порядке очереди с другими инвесторами. Исключение — облигации с обеспечением.

Еще один вариант развития событий, который также можно отнести к категории рисков для владельцев облигаций — уровень инфляции по итогам года окажется выше, чем доходность находящихся в его собственности ценных бумаг.

"Облигации — не самый простой инструмент. Например, если инвестор купил облигацию на два года, но в связи с экономическими событиями процентные ставки взметнулись вверх, то стоимость ценной бумаги может упасть ниже цены, по которой она приобреталась. Если принимать решение о продаже в моменте, то можно понести убыток. Безусловно, к моменту погашения инвестор полностью получит номинал облигации и купоны, но внутри срока обращения ее цена может опускаться ниже той, по которой она приобреталась, — говорит Владимир Слипенькин. — Рыночная стоимость облигаций зависит не только от купона и надежности эмитента, но и от макроэкономических условий. При повышении ключевой ставки облигации с фиксированной доходностью, выпущенные ранее, будут для инвестора менее выгодны. При снижении ключевой ставки, наоборот, принесут инвестору больший доход, нежели свежие выпуски".

Отличия облигации от других ценных бумаг

Другая популярная разновидность ценных бумаг, которая вместе с облигациями фактически составляет основу фондовых рынков — это разнообразные акции. Основное отличие от облигаций заключается в том, что обладатель акций фактически получает долю в бизнесе (ее величина напрямую зависит от числа приобретенных ценных бумаг) и вправе претендовать на получение части прибыли (дивидендов), в то время как владелец облигаций лишь дает эмитенту деньги в долг, а после — возвращает их с процентами.

Как и в случае с облигациями, человек покупает акции, рассчитывая на получение в будущем дохода. Доходность акций в большинстве случаев сложно точно спрогнозировать, в то время как получаемый с облигаций доход предсказуем и известен заранее. Но если доходность облигации не может превышать установленного уровня, то акции, если их владельцу повезет, могут принести доход намного выше ожидаемого. 

Советы экспертов

"Для того чтобы начать инвестировать в облигации или другие ценные бумаги необходимо прослушать хотя бы небольшой курс о рынке ценных бумаг. На мой взгляд, для начала надо инвестировать через индивидуальный инвестиционный счет с небольших сумм", — говорит Оксана Васильева.

"Здесь нужен баланс. Я бы посоветовал вкладывать деньги не только в облигации, но и в дивидендные акции известных прибыльных компаний. В этом случае инвестор сможет получить не только дивиденды, которые могут быть сравнимы по доходности с облигациями, но еще и доход в виде повышения стоимости самих акций, — советует Владимир Слипенькин. — Если инвестор только начинает свой путь на фондовом рынке, то активы, с точки зрения риска вложений, стоит разделить следующий образом: большая часть — депозиты, чуть меньше облигации и совсем немного — дивидендные акции". 

"Помните, что​ инвестиции в облигации не имеют защиты по системы страхования вкладов​ даже в случае, если эмитентом выступает банк, входящий в данную​ систему. Требования владельцев облигаций в случае открытия в отношении эмитента дела о банкротстве окажутся в третьей очереди. На практике это означает, что облигационеры, весьма вероятно, ничего не получат из конкурсной массы, — отмечает Марина Милованова, доцент Московского государственного юридического​ университета им. О.Е. Кутафина. —​ Конечно же, есть облигации эмитентов, кредитоспособность которых практически не вызывает опасения. Например, облигации федерального займа, облигации большинства субъектов Российской Федерации, ПАО "Сбербанк".​ Некоторые облигации имеют обеспечение в виде поручительств. Однако следует иметь в виду, что практически всегда поручительство предоставляется компанией, которая входит в ту же группу, что и эмитент".

"Обратите внимание, что при приобретении облигаций на рынке брокер взимает с инвестора свою комиссию и комиссию биржи.​ Облигации приобретаются как при первичном размещении, так и на вторичном рынке, — говорит Антонина Шаркова, д.э.н., руководитель департамента отраслевых рынков Финансового университета при Правительстве РФ. — Физлицо, выступающее инвестором, может приобрести облигации:

• по номиналу (100%);

• по цене выше номинала, например за 103% от номинала;

• по цене ниже номинала, например за 90% от номинала.

Проценты по облигациям начисляются на номинальную стоимость вне зависимости от цены приобретения облигаций.​ При приобретении облигаций на биржевых торгах инвестор-покупатель платит продавцу не только цену номинала, но и накопленный купонный доход (НКД), начисленный по данным облигациям к дате покупки".