МОСКВА, 14 окт - Прайм, Татьяна Чубасова. Банк России на предстоящем заседании совета директоров не преподнесет рынку сюрприз в виде смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) и в условиях все еще высоких инфляционных ожиданий, скорее всего, сохранит этот бонус до следующего года, считают опрошенные "Праймом" аналитики.

РАЗВИТИЕ СОБЫТИЙ:

Банк России убрал из заявления по ставкам сигнал о паузе в процентной политике >>

Банк России не изменил ключевую ставку РЕПО в 5,5% >>

Аналитики не ждут снижения ключевой ставки в РФ в 2013 г, несмотря на сигнал от ЦБ >>

Редакция работает над обобщающим материалом

На сентябрьском совете директоров ЦБ не изменил ключевую ставку недельных аукционов РЕПО (5,5%), указав при этом, что текущий уровень ставок денежного рынка на ближайшее время обеспечивает баланс между инфляционными рисками и рисками низкой экономической активности.

Инфляция в России с 1 по 7 октября вновь ускорилась, до 0,1% после зафиксированного неделей ранее нулевого уровня, составив, по разным оценкам, в годовом выражении 6-6,1% и вплотную приблизившись к целевому диапазону ЦБ 5-6% на этот год. Однако до смягчения ДКП еще далеко, считают аналитики.

ЕЩЕ НЕ ВРЕМЯ

"ЦБ в последних заявлениях пытался отвязать ожидания снижения ставки от вхождения инфляции в целевой диапазон этого года", - говорит главный экономист "ВТБ Капитала" Владимир Колычев.

Инфляционные ожидания рынка все еще остаются высокими, и в таких условиях попытки использовать ДКП для стимулирования экономики, нуждающейся в инвестициях и структурных реформах, лишь подстегнут рост потребительских цен, предупреждала первый зампред ЦБ Ксения Юдаева. Регулятор был вынужден повысить цель по инфляции на 2014 год до 5% с 4,5% из-за решения правительства не замораживать тарифы на услуги ЖКХ для населения.

Еще одним препятствием для смягчения ДКП станет слабеющий рубль. "На начало месяца на валютном рынке все еще не было достигнуто равновесия, так как ЦБ продавал иностранную валюту, чтобы сдержать ослабление рубля", - отмечают аналитики "Сбербанка КИБ".

ЦБ на этой неделе расширил "нейтральный" диапазон коридора бивалютной корзины, в котором он не проводит интервенции, до 3,1 рубля с 1 рубля, что предполагает большую гибкость курсообразования рубля. Тем не менее, 7 и 8 октября рубль уже вышел за пределы нового диапазона, а интервенции на валютном рынке оставались высокими. "В этой ситуации ослабление денежной политики может лишь стимулировать дополнительное давление на рубль", - пишет "Сбербанк КИБ".

КОГДА НАЧНЕТСЯ "ОТТЕПЕЛЬ"

Пока официальный прогноз "ВТБ Капитала", что до конца года ЦБ снизит ставки на 50 базисных пунктов. "Но сейчас мы понимаем, если риторика на этом заседании не поменяется, то, скорее всего, мы свой официальный прогноз перенесем на следующий год", - сказал Колычев.

Мнения, что ЦБ порадует рынок снижением ставок только в следующем году, придерживается и главный экономист "Уралсиб Кэпитал" Алексей Девятов.

"У нас планируется в середине следующего года ограничение роста индексируемых тарифов, в результате чего инфляция снизится, причем, по нашим расчетам, она снизится больше, чем рассчитывает Центробанк. Возможно, на уровне 4,2%. Возможно, тогда они смогут пойти на определенные смягчения <...> в августе-сентябре следующего года", - говорит Девятов.

Оптимистичнее настроен аналитик Росбанка Евгений Кошелев, который ожидает снижения ключевой ставки уже в следующем месяце.

"Я думаю, что преобладание базовых эффектов в показателе инфляции, связанных в первую очередь с показателями продовольственной инфляции и инфляции в овощах и фруктах, должно привести к тому, что основной показатель инфляции опустится ниже верхней границы ориентира ЦБ и, скорее всего, будет 5,7-5,8%. И этого, на мой взгляд, будет уже достаточно для того, чтобы Банк России сместил все-таки свои приоритеты в сторону более мягкой процентной политики", - говорит он.

Внутренний спрос продолжает стагнировать, что может дать ЦБ повод применить некоторые стимулирующие меры, в том числе снизить процентную ставку на 25 базисных пунктов в ноябре и 25 базисных пунктов в декабре, прогнозирует Кошелев.

"Скорее всего, ЦБ на предстоящем совете директоров должен сместить акцент в сторону замедления внутреннего спроса <...> Может быть, какие-то дополнительные сигналы по инфляционным ожиданиям он тоже озвучит", - добавил аналитик.