На минувшей неделе единая европейская валюта по отношению к доллару в соответствии с нашими ожиданиями укрепилась. Валютная пара EUR/USD завершила неделю чуть выше отметки 1,328, чему поспособствовал характер опубликованной макроэкономической статистики.

С самого начала прошлой недели понижательный тон торгов по американскому доллару задали вышедшие данные по продажам домов на вторичном рынке за июнь – показатель вопреки ожиданиям сократился до 5,08 млн, а майское значение было пересмотрено в сторону понижения. Вместе с тем, опубликованные в среду данные по продажам жилья превзошли ожидания – показатель увеличился с пересмотренных 0,459 млн до 0,497 млн при прогнозах роста до 0,482 млн. Наиболее часто эти два показателя рынка жилья меняются в одну сторону, а в июне они разошлись в динамике, посеяв зерно сомнений в инвестиционном сообществе. В итоге реакция на позитивные цифры по новому жилью не затянулась и исчерпалась тем же торговым днем.

Дополнительную пищу для размышлений предоставила появившаяся в четверг статистика по заказам на товары длительного пользования – величина показателя в июне возросла на 4,2% при прогнозах роста лишь на 1,3%, а майское значение было пересмотрено в сторону повышения с 3,7% до 5,2%. Соответственно, во всех заголовках отразились именно эти цифры, а тот факт, что без учета транспортного сектора заказы на товары длительного пользования не выросли и на десятую долю процента, остался на втором плане. Однако, на наш взгляд, это повышает вероятность разочарования от ожидающихся на этой неделе предварительных данных по ВВП Соединенных Штатов – будет вполне закономерно, если экономика прибавит менее 1% к/к.

Одним словом, резюме из макроэкономической статистики прошлой недели состоит в том, что удачная полоса действительно осталась позади, и некоторые сегменты экономики стали вновь пошатываться в своем восстановлении. В последние дни это сыграло на понижение доллара, и основная идея остается прежней – для разговоров о свертывании QE еще рановато, и вряд ли до конца года ФРС приступит к выходу из ультрамягкой монетарной политики.

В ближайшую среду завершится очередное заседание Федрезерва, на котором мы, по всей видимости, услышим от Бернанке примерно то же самое, что он говорил недавно перед Конгрессом – все будет зависеть сугубо от экономики, и никаких заранее определенных временных рамок нет. В этом контексте рынок направит все внимание на публикующиеся в тот же день в 16:30 МСК предварительные данные по ВВП.

Со стороны Соединенных Штатов макростатистика в последние недели дала слабину, а со стороны еврозоны ситуация складывается обратная – в Старом Свете появились проблески оптимизма. Немецкий индекс делового оптимизма Ifo в июле продолжил рост и превзошел ожидания рынка в третий месяц кряду; индекс потребительского доверия в Италии в текущем месяце достиг максимальной в этом году отметки.

Блок предварительных данных по деловой активности в Европе тоже обнадежил – соответствующий индекс еврозоны перевалил за отметку в 50 пунктов и существенно превзошел прогнозы. Одним словом, в паре EUR/USD удача улыбалась евро, однако в силу изобилия событий и макроэкономической статистики на этой неделе преимущество единой валюты может оказаться зыбким. В четверг состоится заседание ЕЦБ, а Марио Драги в последние месяцы удивлял валютный рынок своими комментариями, поэтому степень неопределенности здесь весьма высока.

 

С учетом высокой плотности календаря на неделю динамика EUR/USD может быть малопредсказуемой, а в среду и четверг будет иметь место «штормовое предупреждение». Так или иначе, в начале недели мы видим предпосылки для коррекционного движения евро против доллара. Помимо уже названного, в конце недели ожидается окончательный расчет индексов деловой активности в промышленности и блок данных по рынку труда США за июль.