Это в последний раз наблюдалось летом прошлого года. Несмотря на рост Brent до US$105/брл на фоне нестабильности в Египте и максимального в этом году снижения запасов сырья в США (по данным API), на внебиржевых торгах сегодня рубль достигал отметок 33.20/USD. Помимо новых локальных минимумов в паре EUR/USD (торгуется ниже 1.2980 сегодня утром), объяснить потерю корреляции с нефтью можно лишь общим ухудшением отношения инвесторов к развивающимся рынкам и их валютам, включая российский рубль.

Отметим, однако, что с конца мая рубль подешевел на 5% к равновесной корзине USD&EUR, что уступает лишь бразильскому реалу (6.1%). С конца 2012г. рубль теряет около 8.2%, уступая лишь ZAR (10%) и «шагая» вровень с BRL. Для «рублевых оптимистов» это может служить аргументом в пользу идеи скорого завершения ослабления рубля, или, по крайней мере, замедления этой тенденции. Возможно это и так, но мы по-прежнему считаем, что дальнейшее глобальное укрепление доллара выведет рубль на новые минимумы уже в 2П13.