На минувшей неделе единая европейская валюта в соответствии с нашими ожиданиями сохраняла преимущество по отношению к доллару. Благодаря выраженной слабости американской валюты пара EUR/USD предприняла несколько попыток закрепиться над отметкой в 1,31, хотя окончательно этот уровень так и не был покорен.

Над биржевыми площадками продолжал витать признак опубликованных неделей ранее удручающих данных по рынку труда Соединенных Штатов, и в свете этого игроки с преувеличенным интересом ожидали публикации протокола последнего заседания ФРС в среду. Стоит отметить, что на этот раз «минутки» ФРС по стечению обстоятельств были опубликованы раньше обычного - перед началом американской сессии вместо 22:00 МСК.


Как и ожидалось, некоторые члены комитета по открытым рынкам выразили скепсис по поводу затянувшегося QE и призвали свернуть программу монетарного стимулирования к концу года. Рынок отреагировал на эту новость не слишком остро - доллар кратковременно окреп, однако в большей мере это было связано с отработкой локальной медвежьей формации «восходящий клин» (см. график), чем с ожиданиями свертывания QE. Для большей части инвестиционного сообщества ультрамягкая денежная политика со стороны ФРС стала данностью, и такая политика воспринимается по сути как бессрочная - мало у кого возникают реальные подозрения о скором конце дешевых денег. Слова о «весенней просадке» экономики, оброненные Бернанке на последнем заседании ФРС, особенно с учетом запомнившихся всем данных по занятости в США, можно считать обещанием не жалеть денег на программу монетарного смягчения в среднесрочной перспективе. Нацеленность Бернанке на получение осязаемого результата от QE перед его свертыванием, по сути, делает комментарии всех других членов FOMC «брошенными на ветер» и не имеющими практической актуальности.

Под занавес недели валютная пара EUR/USD предприняла еще одну попытку штурмовать отметку 1,31 на фоне стартовавшей в Дублине встречи министров финансов стран ЕС. Потенциальные слабые звенья региона Ирландия и Португалия получили отсрочки погашения кредитов, однако куда большее внимание инвестиционного сообщества привлекли комментарии главы ЕЦБ. Марио Драги высказался в отношении Кипра достаточно жестко и, по сути, потребовал от правительства страны не лезть в карман центрального банка Кипра и, заодно, в карман ЕЦБ - деньги от продажи золота кипрского ЦБ должны пойти на покрытие неотложной финансовой помощи, выделяемой Европейским центральным банком. Заодно Драги отметил, что проблема недостатка капитала у банковского сектора региона выходит за пределы полномочий ЕЦБ. Одним словом, руководитель Европейского центрального банка дал понять, что сейчас не время для душевной широты.

На наш взгляд, на данном этапе обстоятельства для евро складываются не лучшим образом, но и у доллара со стороны американской экономики ситуация не улучшилась (пятничные данные по розничным продажам, в частности, разочаровали). По всей видимости, наиболее актуальным сценарием для пары EUR/USD является консолидация с умеренным негативным уклоном. Игрокам стоит также присмотреться и к формированию потенциально медвежьей модели «округлая вершина» на часовом графике. Кроме того, с утра в понедельник Китай выпустил пакет ключевых макроэкономических данных, оказавшихся слабее ожиданий, поэтому ситуация с аппетитом к риску в начале недели может обстоять не лучшим образом.